Рост мировых цен на энергоносители привел к увеличению экспортной выручки и способствовал укреплению рубля в период с марта по май 2026 года, как это зафиксировано в резюме обсуждения ключевой ставки Банка России. В документе отмечается, что на экономику России ситуация вокруг Ормузского пролива оказала преимущественно дезинфляционное влияние. Подъем мировых цен на энергоресурсы поддержал экспортную выручку и способствовал укреплению курса рубля в эти месяцы. Этот эффект отразился в сдержанной динамике потребительских цен в весенний период.

Согласно данным Центрального банка, курс рубля после июньского заседания скорректировался до уровня, соответствующего концу апреля 2026 года. Участники отмечали, что ослабление рубля в большей степени было связано со значительным снижением цен на основные товары российского экспорта, начавшимся с середины мая. В то же время сохраняющийся высокий спрос на иностранную валюту для импорта также влиял на динамику рубля.

В резюме также подчеркивается, что конфликт на Ближнем Востоке более заметно воздействовал на глобальную инфляцию, нежели на экономическую активность. Несмотря на внезапный ценовой шок на сырьевых рынках в конце первого квартала текущего года, темпы роста мировой экономики оставались устойчивыми. Однако инфляционное давление в ведущих развитых экономиках оказалось выше ожидаемого уровня.

Участники обсуждения отметили сохраняющуюся неопределенность по поводу будущей динамики мировой инфляции. Причины включают потенциальное возникновение вторичных эффектов сырьевого шока: повышение издержек может затронуть более широкий спектр товаров и услуг даже после снижения цен на сырье. В большинстве крупнейших центральных банков ставки остались неизменными, а некоторые перешли к их повышению. В этом контексте снижение ключевой ставки Центральным банком России способствовало более заметному уменьшению разницы процентных ставок между Россией и другими странами.