Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5% годовых. Темпы роста цен в целом остаются низкими, а частичная мобилизация на горизонте ближайших месяцев дополнительно сдержит потребительский спрос и повышение инфляции, отметил регулятор. Правда, в дальнейшем она, напротив, будет способствовать увеличению цен, так как усилит ограничения на рынке труда и на стороне предложения в экономике в целом. Инфляционные ожидания населения и бизнеса также находятся на повышенном уровне и несколько выросли по сравнению с летними месяцами.

Прогноз по инфляции на 2022 год повышен до 12–13% (учтен перенос сроков индексации тарифов ЖКХ), на следующий — сохранен на уровне 5–7%. В 2024 году регулятор ожидает возвращения инфляции к целевому уровню 4%.

Именно такого решения ожидал рынок. По мнению аналитиков SberCIB, риторика ЦБ выглядит нейтральной, и это отразилось в новых прогнозах регулятора: теперь его базовый сценарий предполагает, что ключевая ставка останется на текущем уровне до конца 2023 года, а в 2023-м её средний уровень будет в диапазоне 6,5–8,5%.

«Это значит, что, по мнению ЦБ, в следующем году с одинаковой вероятностью возможно как повышение, так и понижение ставки. Это объясняется тем, что ЦБ считает текущие проинфляционные и дезинфляционные риски сбалансированными в краткосрочном периоде», — поясняют аналитики.

Разумно пока притормозить со снижением ставки и посмотреть, как дальше сложится ситуация, считает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист. Тем более что деловая активность, по оценке ЦБ, складывается лучше прогнозов, а значит, экономика уже меньше нуждается в помощи. Это также позволило регулятору улучшить прогноз по динамике ВВП на этот год. Теперь он ожидает его снижения в пределах 3–3,5%, хотя летом прогнозировал спад на 4–6%.

«Как и в прошлый раз, ЦБ не дал в пресс-релизе сигналов в отношении того, как может двигаться ставка в будущем. Думаю, что пауза в смягчении денежно-кредитной политики продлится как минимум до конца этого года», — сказал эксперт «Ридусу».

По его словам, снижению цен, в частности, могут способствовать рекордный урожай и восстановление импорта. И на более длинном горизонте (к примеру, ближе ко второй половине следующего года) регулятор вполне может возобновить снижение ключевой ставки, по мере того как будет снижаться инфляционное давление.

«Об этом говорит и тот факт, что ЦБ, хотя и отмечает рост проинфляционных рисков, не стал пересматривать прогноз по ключевой ставке на ближайшие годы и все еще ждет среднюю ключевую ставку на уровне 6,5–8,5% в 2023-м и 6–7% в 2024 году», — указывает аналитик.

Решение ЦБ, скорее всего, не отразится на процентных ставках по вкладам и кредитам. Они зависят от многих факторов, как внешних, так и внутрибанковских, поясняет первый вице-президент «Опоры России» Павел Сигал.

«Во-первых, на изменение ключевых показателей при определении ставок влияет инфляция и стабильность национальной валюты. Сейчас отмечается снижение инфляционного давления, соответственно, и ставки должны стабилизироваться до комфортных для населения отметок. Во-вторых, существенное влияние может оказываться за счёт состояния финансового сектора и ликвидности банковской системы», — уточняет эксперт.