Центральный Банк России на заседании совета директоров в пятницу, 6 июня, решил понизить ключевую ставку до 20% годовых. Это произошло впервые с 2022 года.

Понижение ставки может вызвать риски для экономики

Первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов выразил мнение, что снижение ключевой ставки может быть рискованным из-за проинфляционных факторов.

Однако главный экономист Т-банка Софья Донец подчеркнула, что отказ от смягчения денежно-кредитной политики может привести к рискам рецессии во второй половине 2025 года.

Чтобы не допустить этого, Банк России впервые за более чем 2,5 года принял решение снизить ключевую ставку на 100 базисных пунктов — до 20% годовых. До сегодняшнего дня она составляла 21%.

Как менялась ключевая ставка

Последний раз решение о смягчении денежно-кредитной политики принималось Банком России в сентябре 2022 года. Тогда регулятор опустил ставку с 8 до 7,5%. После этого в течение почти трёх лет ЦБ принимал решения только о повышении ставки либо о сохранении её на прежнем уровне.

Ключевая ставка начала расти летом 2023 года. Тогда в июле на фоне ускорившейся инфляции Центробанк принял решение поднять её на 1% — до 8,5%. Однако это не помогло. В августе ставка выросла сразу на 400 базисных пунктов — до 12,5%.

В сентябре того же года ЦБ поднял её до 13%, в октябре — до 15%, а в декабре — до 16%. На этом уровне она оставалась до середины лета 2024 года.

Затем в июле 2024 года ЦБ вновь из-за относительно высокой инфляции решил повысить ключевую ставку, причём сразу на 2% — до 18%. В сентябре она поднялась до 19%, а в октябре — до 21%. Такая ключевая ставка сохранялась в России 7,5 месяцев.

Почему Центробанк понизил ставку

Главным аргументом Центробанка в пользу понижения ключевой ставки стало снижение инфляционного давления.

«Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться. При этом внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста», — заявили в ЦБ.

Какие прогнозы?

Аналитики ожидают, что до конца 2025 года будет ещё несколько раундов понижения ключевой ставки.

Директор по инвестициям УК «Астра Управление активами» Дмитрий Полевой ожидает, что ключевая ставка к концу года составит 15% годовых.

При этом главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев прогнозирует, что в конце года ставка будет и вовсе на уровне 14%. Его слова передаёт РБК.

Как отреагировал рубль

Российский рубль демонстрирует небольшое укрепление в ходе торгов на Московской бирже после того, как Центробанк понизил ключевую ставку до 20%.

Курс юаня к рублю в моменте опускался ниже отметки в 11 рублей, тогда как установленный ЦБ на пятницу курс юаня составил 11,02 рубля.

Однако в ФГ «Финам» пока не ожидают резкого изменения курса рубля по отношению к иностранным валютам. Рубль не будет сильно укрепляться из-за «отсутствия факторов, которые могут привести к резкой смене ситуации на нашем внутреннем валютном рынке», рассказал ведущий аналитик «Финама» Александр Потавин.

По мнению эксперта, в первой половине июня курс доллара США будет колебаться в диапазоне от 78 до 84 рублей, евро будет продаваться по цене от 88 до 92 рублей, а за юань станут давать от 10,9 до 11,3 рубля.