Президент США Дональд Трамп запустил новую волну импортных пошлин, направленных против 60 торговых партнеров, включая Европейский союз, Китай, Великобританию и Канаду. Она вступила в силу в 00:01 по восточному времени в пятницу и заменила временный базовый тариф в 10%, срок действия которого истек 24 июля. Новые сборы варьируются от 10% до 12,5%.

Первоначальная реакция рынка в пятницу была сдержанной, поскольку инвесторы в значительной степени ожидали такого шага. Это контрастирует с подходом «шока и трепета», лежащим в основе масштабных пошлин, объявленных в апреле 2025 года, которые привели к обвалу рынков. Но продолжение торговой войны на фоне более сложной, чем в прошлом году, глобальной экономической ситуации может привести к долгосрочному замедлению темпов роста мировой экономики и сохранению высокой инфляции.

Как отметила в интервью CNBC портфельный менеджер CG Asset Management Эмма Мориарти, администрация Трампа показала свою приверженность торговым барьерам даже на фоне глобального энергетического шока и растущих проблем в цепочках поставок, которые усугубляют ситуацию на внутреннем рынке США.

Ожидалось, что администрация Белого дома будет искать альтернативный путь к новому раунду пошлин после февральского решения Верховного суда о незаконности предыдущих тарифов.

Новая волна пошлин осуществляется в соответствии со статьей 301 Закона о торговле 1974 года, при этом официальные лица называют предполагаемую практику принудительного труда причиной введения новых пошлин. В частности, страны, которые приняли или обязались ввести запреты, будут облагаться пошлиной в размере 10%, а те, которые этого не сделали, — пошлиной в размере 12,5%. В целом тарифы затронут 99,4% американского импорта.

Соруководитель отдела корпоративных облигаций развивающихся рынков в Ninety One Asset Management Алан Сиоу заявил, что Белый дом, похоже, адаптируется к таким правовым ограничениям и может почувствовать себя более уверенно благодаря ограниченным ответным мерам и отсутствию явного скачка инфляции. Он полагает, что другие страны первоначально отреагируют более взвешенно, отложив эскалацию торговой войны до тех пор, пока не станет яснее вероятное воздействие этой политики.

Профессор бухгалтерского учета и контроля в бизнес-школе IESE в Барселоне Мартин Джейкоб считает, что повторное введение тарифов свидетельствует о стремлении Белого дома сохранить импортные пошлины как «долгосрочную особенность» экономической политики США. «Поэтому последние меры представляют собой нечто большее, чем просто очередной краткосрочный переговорный выпад», — добавил он.

По мнению руководителя отдела рыночной стратегии глобальной финансовой компании Ebury Мэтью Райан, устойчивость новых сборов может создать более долгосрочную структурную проблему для рынков.

«После небольшого перерыва пугающее слово „тариф“ снова на устах инвесторов. Переход к статье 301 устраняет юридическую уязвимость, которая позволила Верховному суду отменить предыдущий раунд импортных пошлин. Теперь, когда эта юридическая лазейка закрыты, рынкам, возможно, придется начать оценивать тарифы как структурное препятствие для глобального роста, а не как временный риск, который можно устранить путем переговоров», — сказал он.