Европейский центральный банк в четверг в очередной раз оставил без изменений ключевую ставку. Она сохраняется на уровне 2% уже с июня. Регулятор считает, что экономика еврозоны всё больше демонстрирует признаки достаточной устойчивости и вполне может обойтись без стимулирующих мер в виде снижения стоимости заимствований для предприятий и потребителей.

Судя по всему, цикл смягчения денежно-кредитной политики в Европе подошел к концу. По данным Bloomberg, представители ЕЦБ ожидают, что он, скорее всего, завершится, исходя из последних прогнозов роста и инфляции. Экономисты также считают, что ставка может оставаться на текущем уровне вплоть до 2027 года, если не произойдет крупного экономического шока.

ЕЦБ по-прежнему находится в шатком положении между слишком устойчивой инфляцией и не слишком впечатляющим, но стабильным ростом после того, как торговое соглашение с США устранило часть неопределенности, сдерживавшей планирование бизнеса. Повышение процентных ставок борется с инфляцией, а снижение поддерживает рост.

В заявлении, опубликованном после принятия решения, банк сообщил, что экономический рост «ожидается более сильным», чем предполагалось в последних прогнозах банка в сентябре, в то время как инфляция в сфере услуг снижается медленнее, хотя ожидается, что общая инфляция стабилизируется на целевом уровне банка в 2%.

ЕЦБ пересмотрел свои ожидания роста экономики на этот год в сторону повышения до 1,4% с 1,2%, прогнозируемых три месяца назад. Также ожидается, что экономика вырастет на 1,2% и 1,4% в течение следующих двух лет, по сравнению с ранее прогнозируемыми 1,0% и 1,3%. Первые в истории прогнозы ЕЦБ на 2028 год предполагают рост на уровне 1,4%.

«Ожидается, что экономический рост будет сильнее, чем прогнозировалось в сентябре, в первую очередь за счет внутреннего спроса», — говорится в заявлении ЕЦБ.

Опросы менеджеров по закупкам, проведенные S& P Global, в декабре показали небольшое снижение деловой активности, но она по-прежнему остаётся в зоне роста по мере приближения конца года. Ожидается, что в четвёртом квартале экономика еврозоны прибавит примерно 0,3% по отношению к предыдущим трём месяцам. Такой же рост она показала в августе–октябре, и он был сильнее ожиданий.

После бурных торговых переговоров с Вашингтоном, итогом которых стали импортные пошлины на европейские товары в США на уровне 15%, несколько рассеялась тень экономической неопределенности, отмечают эксперты. Это по-прежнему не очень хорошо для европейских экспортеров, но лучше, чем могло быть. Трамп угрожал гораздо более серьезным повышением ставок.

Аналитики в целом согласны с ЕЦБ в том, что теперь европейская экономика может обойтись и без дополнительного стимула в виде снижения ставки, а инфляционное давление остается слишком высоким.

Общий показатель годовой инфляции в ноябре составил 2,1%, что примерно соответствует целевому уровню банка в 2%. Отчасти помогло снижение нестабильных цен на энергоносители. Однако инфляция в секторе услуг, который охватывает значительную часть экономики — от парикмахерских и гостиниц до продажи билетов на концерты и медицинских услуг, — оказалась выше и составила 3,5%.

ЕЦБ также обновил свои прогнозы инфляции на следующие два года и теперь ожидает рост цен на уровне 1,9% в 2026 году и 1,8% в 2027 году. Это почти повторяет прогнозы, сделанные в сентябре, — 1,7% и 1,9% соответственно. Первый прогноз инфляции на 2028 год возвращает цены на уровень 2%, который ЕЦБ считает показателем ценовой стабильности.

В то время как ЕЦБ сохранил ставку без изменений, Банк Англии в четверг впервые за четыре месяца снизил ключевую процентную ставку до 3,75%, поскольку упорно высокая инфляция начинает замедляться. В ноябре она составила 3,2% в годовом выражении после 3,6% месяцем ранее.