Экономика США сохранила высокие темпы роста в четвертом квартале 2022 года. По предварительной оценке Министерства торговли страны ее валовой внутренний продукт увеличился на 2,9% в годовом выражении. Это немного выше прогноза экономистов, которые ожидали 2,6%.

По сравнению с третьим кварталом рост замедлился (тогда ВВП прибавил 3,2%), но это все-таки лучше сокращения, которое последовательно наблюдалось в первые два квартала (на 1,6% и на 0,6% соответственно, и на 1,1% за все шесть первых месяцев года).

В целом по итогам года американская экономика прибавила 2,1%, что почти в три раза меньше показателя 2021 года (плюс 5,9%), но все же внушает некоторый оптимизм.

В то же время США завершили минувший год с экономической неопределенностью и предсказаниями о весьма вероятной рецессии в ближайшее время. Эти опасения никуда не делись, но трансформировались в надежды на то, что посадка экономики будет мягкой, а провал окажется не слишком глубоким и затяжным. Большинство экономистов по-прежнему ожидают рецессии во второй половине года, хотя и умеренной по сравнению с предыдущими спадами.

Потребители постарались

Неожиданно положительную динамику американской экономики в значительной мере связывают с увеличением потребительских расходов на фоне замедления инфляции. Они были подкреплены устойчивостью рынка труда, а также избыточными сбережениями, накопленными во время пандемии COVID-19.

Но в будущем влияние этих факторов может снизиться, поскольку с ростом цен монетарные власти борются повышением процентных ставок.

За прошлый год регулятор повысил ставки семь раз — с 0,25% до 4,5%, до самого высокого уровня с конца 2007 года. При этом четыре повышения были с шагом 0,75%. Это самый агрессивный цикл ужесточения с 1980-х годов. Ожидается, что в этом году ФРФ продолжит в том же духе и за пару-тройку раз поднимет ставки до 5% или чуть выше, после чего сделает паузу.

Более высокие процентные ставки снижают доступность кредитов и подрывают спрос. А так как ужесточение денежно-кредитной политики отражается на реальной экономике с некоторым запозданием, последствия начнут ощущаться в первой половине наступившего года. 

А вдруг не утонет?

Спрос на промышленные товары длительного пользования, которые в основном покупаются в кредит, уже снизился, и некоторые домохозяйства, особенно с низкими доходами, истощили свои сбережения. 

Как отмечает Reuters, розничные продажи в США резко упали за последние два месяца, рынок жилья пребывает в рецессии, и производство, похоже, к нему присоединилось. В то время как рынок труда остается сильным, деловые настроения продолжают ухудшаться, что в конечном итоге может повредить найму, хотя пока число заявок на пособие по безработице падает.

Экономическому росту также, вероятно, способствовали расходы бизнеса на оборудование, интеллектуальную собственность и нежилые строения. Но и эти траты могут снизиться вслед за падением спроса на товары. Из-за замедления спроса предприятия, вероятно, сосредоточатся на сокращении запасов на своих складах, а не на размещении новых заказов.

Но есть среди экспертов и оптимисты. Они утверждают, что денежно-кредитная политика теперь действует с более коротким отставанием, чем раньше, из-за достижений в области технологий и прозрачности центрального банка США, и поэтому финансовые рынки и реальная экономика уже учли повышение ставок. Следовательно, есть шанс избежать тотальной рецессии: будет продолжаться поочередное падение некоторых секторов экономики, но не всех сразу.