Принятое в пятницу решение о снижении ключевой ставки на один процентный пункт несколько обогнало прогнозы аналитиков. Экономисты полагали, что Банк России ещё какое-то время попытается потоптаться на месте. Однако первый шаг в сторону снижения сегодня всё-таки сделан.

Как пояснил «Ридусу» руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист, Центробанк отмечает позитивные тенденции в экономике. По его словам, инфляционное давление ослабевает, а экономика стремится к сбалансированному росту.

Оперативная статистика, в том числе и в II квартале, говорит о постепенном замедлении роста внутреннего спроса. Тем не менее проинфляционные риски, по оценке ЦБ, по-прежнему преобладают. Неоднозначная ситуация сохраняется на рынке труда и в части инфляционных ожиданий.

«Сегодняшним решением ЦБ задал тренд на снижение ставок. Но мы остаёмся в режиме жёсткой денежно-кредитной политики. Снижение на процентный пункт при нынешнем уровне ставок можно считать символическим шагом. Нет пока и чёткого сигнала о дальнейшем снижении ставки в будущем. Напротив, Центробанк сохранил нейтральную формулировку, что его дальнейшие решения будут зависеть от инфляции и инфляционных ожиданий. Такой сигнал в том числе необходим, чтобы у рынка не формировались излишне позитивные ожидания», — отметил Жорнист.

По словам эксперта, инвесторам следует быть готовыми к тому, что ставка будет снижаться медленно и с паузами. Это будет зависеть от выходящих данных. Не исключено, что при сохранении сдержанных темпов инфляции в июле ставка может снизиться сильнее — например, на два процентных пункта. Но это не означает, что ЦБ будет снижать её каждое заседание. Скорее всего, весь цикл снижения растянется на два-три года.

Рынок ОФЗ заранее позиционировался под заседание ЦБ, цены росли в течение всей недели. Поэтому на снижение ставки он отреагировал весьма сдержанно. Акции в моменте отреагировали более сильным ростом (+1,9% по индексу Московской биржи), но долго он не продлился. Видимо, инвесторы поняли, что снижение ставки будет длительным.