Рекордная инфляция в большинстве стран стала основной головной болью мировой экономики в прошлом году. В последние месяцы острота этой проблемы в Европе и США несколько спала, но она остается одной из главных тем на повестке финансовых властей. И в ближайшее время, судя по всему, они продолжат сдерживать цены, в том числе путем повышения процентных ставок, даже в ущерб экономическому росту.

Особенно значимой в этом процессе будет политика ФРС США. Именно от ее действий во многом зависит судьба привязанной к доллару глобальной экономики. Большинство аналитиков прогнозируют несколько циклов повышения ставки ФРС в начале 2023 года.

История вопроса

Инфляция в США начала расти еще в середине 2020 года, но чиновники из ФРС, которые отвечают за ценовую стабильность, долгое время упорно заявляли, что это временное явление и беспокоиться не стоит.

Основным триггером для роста цен послужила пандемия, которая остановила мировую экономику на несколько месяцев и вынудила правительства разных стран вводить различные ограничительные меры, а также меры финансовой поддержки населения и бизнеса. В результате за пару лет крупнейшими ЦБ мира было напечатано и роздано порядка десяти триллионов долларов, большая часть которых осела на руках у населения.

«Как итог: после ослабления и полного снятия ковидных мер образовался отложенный спрос на множество товаров и услуг, а нарушение глобальных логистических цепочек усложняло доставку товаров, и мир накрыла волна растущей инфляции», — пояснил «Ридусу» специалист департамента стратегических исследований Total Research Ярослав Островский.

Лишь в марте 2022 года глава ФРС Джером Пауэлл осознал бедственное положение и объявил о начале цикла ужесточения монетарной политики. За прошлый год регулятор повысил ставки семь раз — с 0,25% до 4,5%. При этом четыре повышения были с шагом 0,75%. Это самый агрессивный цикл ужесточения с 1980-х годов.

Инфляция в приоритете

Инфляция в Штатах достигла своего пика в июне 2022 года на уровне 9,1%. После этого она начала постепенно снижаться. В ноябре индекс потребительских цен составлял 7,1%. Статистика за декабрь должна появиться сегодня. Ожидается, что в последний месяц ушедшего года рост цен замедлился до 6,5%.

Это определенно позитив для ФРС и рынков. Но на протяжении всего года существует явное недоверие участников рынка к регулятору. На текущий момент инвесторы закладывают ожидание на снижение ставок во второй половине 2023 года.

«При этом члены ФРС и сам Пауэлл неоднократно заявляли, что текущего снижения инфляции недостаточно и рынок труда все еще очень силен и показывает проинфляционные цифры. Представители комитета по ставкам предполагают повышение до уровней выше 5%, а это значит, что нас ждет еще как минимум два повышения на следующих заседаниях», — отмечает аналитик.  

В прошлом месяце чиновники Федеральной резервной системы подтвердили свою решимость снизить инфляцию и необычно резко предостерегли инвесторов от недооценки их стремления удерживать процентные ставки на высоком уровне в течение некоторого времени.

Ставка выше, кризис ближе

Следующее решение по ставке ФРС должна принять первого февраля. Собеседник «Ридуса» предполагает, что ее повысят на 0,5%, до диапазона 4,75–5%. На заседании в марте стоит ожидать еще одного повышения на 0,25%, после чего регулятор возьмет паузу.

«В целом же политику ФРС будут определять данные по индексу потребительских цен и рынку труда, поэтому инвесторам стоит ориентироваться именно на них, чтобы спрогнозировать дальнейшие шаги Федрезерва», — уточняет эксперт.

По его словам, повышение ставок со стороны ФРС может возобновить переток капитала в США и укрепить американский доллар. При этом больше всего пострадают валюты азиатского региона и евро, что послужит поводом к новому витку инфляции в этих регионах.

«Сильный доллар также вызовет проблемы и в США, так как резко снизятся доходы транснациональных компаний. В результате все приведет к рецессии в США и по цепочке по всему миру», — заключает аналитик.