Рост цен на энергетический уголь в Китае — позитивный, но структурно ограниченный сигнал для России. Так считает портфельный управляющий УК «Альфа Капитал» Дмитрий Скрябин.

«Это частично смягчает кризис в угольной отрасли, но упирается в физическую пропускную способность Восточного полигона, которая остаётся около 180 миллионов тонн всех грузов в год — заметно ниже того объёма, который угольщики готовы были бы экспортировать (свыше 200 миллионов тонн). В итоге даже при благоприятной ценовой конъюнктуре более 80% экспорта угля (включая коксующийся) по-прежнему оставались убыточными из-за дорогой перевалки и крепкого рубля. То есть китайский спрос помогает, но не решает структурную проблему логистики и издержек», — пояснил он «Ридусу».

В то же время, по словам эксперта, рост импортного бенчмарка приводит к повышению и внутренних цен на уголь. В частности, цены на коксующийся уголь в РФ выросли примерно на 25% с лета текущего года.

«Это также позитивно для добывающих компаний и негативно для черной металлургии (для неинтегрированных компаний) в условиях стагнации в отрасли с точки зрения и спроса и цен на продукцию», — уточнил аналитик.

По данным Bloomberg, цены на энергетический уголь в Китае достигли трехлетнего максимума, поскольку вялый рост внутреннего производства и перебои в работе крупнейшего экспортера, Индонезии, совпали с ростом цен на энергоносители, вызванным войной между США и Ираном.

По данным Китайской ассоциации по транспортировке и распределению угля, в понедельник эталонная цена на уголь для электростанций достигла 1004 юаней (150 долларов) за тонну, впервые за два года превысив отметку в четыре цифры. С середины июля цены выросли на четверть.

Уголь остается основным источником электроэнергии в Китае, на его долю приходится около половины энергобаланса страны, даже после стремительного развития возобновляемых источников энергии в последние несколько лет. Внутреннее производство этого ископаемого топлива сократилось более чем на 3% за год по август включительно, по сравнению с аналогичным периодом 2025 года, из-за усиления мер безопасности после смертельного обрушения шахты в провинции Шаньси в мае.

Рынок рассчитывал на то, что к концу года угольная промышленность Шаньси восстановит около 31 миллиона тонн годового производства, однако, по данным местного информационного агентства, одобрение заявок на возобновление производства отстает от ожиданий. Власти, вероятно, сохранят осторожную позицию в преддверии крупного заседания Коммунистической партии в конце этого месяца, что ограничит возможности для немедленного ослабления мер безопасности.

Между тем, трехнедельные ремонтные работы на главной китайской железнодорожной линии по перевозке угля, которые продлятся до 26 октября, предположительно будут поддерживать высокие цены.

Помимо внутренних проблем, поставки из Индонезии, крупнейшего зарубежного поставщика энергетического угля для Китая, резко сократились в этом году, поскольку Джакарта приняла меры по ограничению добычи для оживления цен и увеличения государственных доходов. В последнее время засуха, связанная с явлением Эль-Ниньо, привела к снижению уровня воды в реках ключевых угольных регионов страны, вынудив операторов барж сократить объемы перевозок.

Потребление угля в Китае обычно возрастает в зимние месяцы, что должно оказывать повышающее давление на цены. В этом году также резко вырос спрос на сжиженный природный газ (СПГ) — альтернативное топливо для производства электроэнергии, поскольку война на Ближнем Востоке заблокировала добычу угля в Катаре за Ормузским проливом.