Европа долго добивалась укрепления юаня, чтобы сдержать волну китайского экспорта. И вот свершилось. В начале этой недели евро упал до 3,5-летнего минимума по отношению к китайскому офшорному юаню. Однако есть весомое «но». К такому результату привела напряженность в отношении французского долга. Теперь Брюссель и европейские столицы будут внимательно следить за тем, насколько устойчивым окажется движение курса юаня после стабилизации ситуации во Франции.

Как отмечает обозреватель Reuters Майк Долан, весь год в Европе царила тревога по поводу «китайского шока 2.0», поскольку торговое противостояние Пекина с Вашингтоном подогревало опасения, что европейские рынки будут наводнены перенаправленными китайскими товарами. Приток более дешевых китайских электромобилей особенно беспокоит европейский автомобильный сектор.

В последнее время для Европы наблюдаются и позитивные изменения. В пятницу комиссар Европейского союза по торговле Марош Шефчович объявил, что Пекин и Брюссель достигли соглашения, которое может сократить китайский экспорт подключаемых гибридов в ЕС более чем вдвое.

Соглашение между ЕС и Китаем ограничивает импорт гибридных автомобилей из Китая до 350 тысяч штук в год, скорее всего, начиная с начала декабря, с последующим ежегодным увеличением на 6%.

Лидеры ЕС обсудят соглашение на своем саммите в Брюсселе в четверг в рамках перебалансировки торгового дефицита блока с Китаем, который вырос до более чем 1 миллиарда евро (1,12 миллиарда долларов) в день.

Согласно данным китайской таможни, экспорт гибридных сортов из Пекина в 27 стран-членов ЕС утроился в первом полугодии этого года, достигнув 7,5 миллиарда долларов по сравнению с 2,5 миллиарда долларов годом ранее. Эта цифра почти в девять раз превышает объем экспорта в 2021 году, составлявший 845 миллионов долларов.

Недавно достигнутое соглашение о квотах может подорвать амбициозные планы некоторых китайских автопроизводителей, но все стороны, похоже, приветствовали достигнутый результат как более предпочтительный, чем торговая война.

Курсы валют — еще одна заноза в отношениях ЕС и Китая. Европейские лидеры в этом году громко жаловались на то, что Пекин искусственно ослабляет юань. Глава Европейского центрального банка Кристин Лагард заявила в июне, что лидерам ЕС следует учитывать недооценку юаня при анализе торгового дефицита, а канцлер Германии Фридрих Мерц прямо высказал эту мысль в июле, заявив, что Китай должен позволить юаню еще больше укрепиться.

По оценкам государственных и частных источников, недооценка юаня составляет от 20% до 30%.

Народный банк Китая отвергает обвинения в том, что Китай активно подавляет юань. Однако обменный курс внезапно начал «играть по правилам», а оффшорный юань снова укрепляется. В понедельник он достиг самого высокого уровня с апреля 2023 года по отношению к ослабевшему в целом евро, а также самого высокого уровня по отношению к доллару за более чем четыре года.

Благодаря продолжающемуся росту торгового профицита Китая, реальный эффективный обменный курс юаня в целом вырос более чем на 8% после прошлогоднего тарифного шока президента США Дональда Трампа и достиг самого высокого уровня за два года.

Укрепление юаня по отношению к евро за последние 12 месяцев составило уже 10%, а за последние шесть недель — 5%.

Дополнительная слабость евро на фоне проблем с французским бюджетом и рынком облигаций, возможно, стала последней каплей.

Европейские лидеры, конечно, хотели бы, чтобы юань укреплялся по другим причинам. Но, по крайней мере, они начинают получать то, что считают более равными условиями конкуренции.

Долан предполагает, что ситуация в этой области полностью стабилизируется только после того, как юань вернется к уровням, наблюдавшимся в 2022 году, для чего потребуется еще один рост как минимум на 10% с текущего уровня.

«Насколько Китай считает это приемлемой ценой за сохранение открытых торговых путей — это уже другой вопрос. Реакция евро на потенциальное урегулирования бюджетного кризиса во Франции, может стать проверкой истинной природы этого обвала курса валюты», — заключает аналитик.