До истечения срока действия соглашения о транзите между Россией и Украиной осталось менее двух недель. Европейский рынок природного газа готовится к бурным торгам после новогодних каникул. Вместо того чтобы праздновать 31 декабря, трейдеры будут просматривать заголовки новостей и другие сетевые данные в поисках подсказок о решении, принятом в последнюю минуту, если таковое будет.

Крупнейшие банки и Европейская комиссия готовятся к тому, что 1 января трубопроводные потоки через Украину прекратятся. Такое решение вынудит Европу обратиться к другим источникам для их замены и может привести к росту цен.

Россия обеспечивает около 15% европейского импорта газа. Хотя только треть этого объёма проходит через Украину, трейдеры остаются в состоянии повышенной готовности.

Штаб-квартира ЕС в Брюсселе. © wikipedia.org

На этой неделе Москва и Киев заявили, что текущее соглашение не будет продлено, поскольку Украина не хочет, чтобы российский газ проходил по её трубопроводам. Но несколько стран Центральной Европы, которые всё ещё зависят от этого топлива, отчаянно пытаются найти обходной путь.

Проведённые в последнюю минуту переговоры вызвали волатильность на газовых рынках. В четверг цены неоднократно колебались, поскольку трейдеры пытались угадать последствия заявлений европейских лидеров.

«Все вовлечённые стороны всё ещё пытаются найти способ обеспечить поставки газа. И эти ребята будут работать до полуночи 31 декабря. Это по-прежнему очень сложный вопрос. Никто не знает, что произойдёт», — сказал Bloomberg стратег по сырьевым товарам Bank of America Франциско Бланч.

Первый сценарий: сделки не будет

Еврокомиссия готовится к остановке потоков. Подобное решение является базовым сценарием для банков, включая Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan и HSBC. Потеря этих объёмов особенно ударит по таким странам, как Словакия, которая в последние недели настаивала на заключении сделки и предупреждала о возможном финансовом ущербе. Некоторые поставки идут в Австрию, Чехию и Италию. Поиск новых поставщиков может привести к росту региональных цен в краткосрочной перспективе.

«Хотя этот объём не имеет большого значения для Европы в целом, он важен для нескольких отдельных государств — членов ЕС», — отметила в докладе старший научный сотрудник Оксфордского института энергетических исследований Катя Яфимава.

Согласно проведённой недавно исполнительным органом ЕС оценке, общее влияние должно быть незначительным, поскольку у блока есть другие источники. При этом 15 миллиардов кубометров газа в год, которые Россия поставляет через Украину, это менее 5% от общих потребностей Европы. Россия может нарастить объёмы поставок по другим маршрутам, таким как танкеры со сжиженным природным газом и трубопроводы в Турцию, хотя свободные мощности ограничены.

«Рост цен будет значительным только в течение нескольких дней в новом году, прежде чем рынок привыкнет к новым условиям и цены снова стабилизируются», — считает европейский энергетический стратег Rabobank Флоренс Шмит.

Второй сценарий: отложенная сделка

Есть надежда, что решение может быть найдено, хотя и не к 1 января и, возможно, с сокращением потоков. Переговоры идут сложно. Украина настаивает, что не хочет транспортировать российский газ по своим трубопроводам, а президент Владимир Зеленский заявил на этой неделе, что не поддержит альтернативные решения. Это может затянуть переговоры об обменах с участием третьей стороны, такой как Азербайджан.

Владимир Зеленский. © flickr.com

«Очевидно, что переговоры очень сложные, в них много политики. Нужно ориентироваться на множество различных интересов, поэтому очень трудно предсказать, что произойдёт 1 января», — отмечает глава отдела коммерческой торговли в континентальной Европе швейцарской компании Axpo Solutions AG Марко Заалфранк.

Некоторые газовые трейдеры предполагают, что сделка станет более вероятной после инаугурации избранного президента США Дональда Трампа 20 января. На протяжении всей предвыборной кампании он заявлял, что будет уделять приоритетное внимание началу мирных переговоров между Украиной и Россией. При этом США являются одним из крупнейших поставщиков газа в Европу и имеют амбиции в регионе.

Третий сценарий: сделка до 31 декабря

Поспешное соглашение может стать неожиданностью для большинства участников рынка, которые месяцами наблюдали, как тянулись переговоры. Оно спровоцирует временную распродажу. Спекулянты недавно увеличили бычьи ставки до рекордного уровня, прежде чем снизить их. Подобные действия создали потенциал для резких колебаний цен.

Но это базовый сценарий, которого ожидает стратег по энергетическим исследованиям Citigroup Мэгги Сюэтин Лин. Она и Заалфранк из Axpo говорят, что любое снижение цен в случае заключения сделки будет кратковременным, поскольку мировые рынки газа остаются напряжёнными, а Европе по-прежнему приходится конкурировать за поставки СПГ с другими мировыми покупателями.

В конце концов, «единственная уверенность заключается в том, что Европе нужно больше газа», подводит итог Бланш из Bank of America.