Европа завершает летний сезон и вступает в отопительный период с аномально низкими запасами природного газа, что грозит усилить глобальную борьбу за поставки.

Согласно последним данным Европейской комиссии, уровень запасов газа в Европейском союзе составляет 65%.

По расчетам Bloomberg, Европе по-прежнему необходимо более 100 тераватт-часов газа — это более семи миллиардов евро по текущим ценам — чтобы достичь даже минимального целевого уровня запасов в 75%. Для этого потребуются темпы закачки, невиданные на столь позднем этапе сезона со времен энергетического кризиса 2022 года.

Запасы обычно покрывают около трети европейского спроса в холодные месяцы, обеспечивая дополнительное топливо при резком увеличении потребления. Сейчас они находятся на самом низком уровне для этого времени года за всю историю наблюдений с 2009 года.

Война с Ираном привела к росту цен на газ в краткосрочной перспективе и сделала накопление запасов нерентабельным. В результате некоторые страны испытывают трудности с достижением целевых показателей.

Особенно сложная ситуация в Германии, где резервуары заполнены чуть более чем наполовину. Италия и другие страны добились большего прогресса, а некоторые чиновники в Берлине говорят, что еще есть время для заполнения хранилищ. Но огромные размеры Германии означают, что запоздалая подача топлива может потрясти регион, приведя к росту цен и внутренней конкуренции.

Восстановить резерв становится все сложнее. Поскольку война с Ираном нарушает глобальные поставки, Европе придется более агрессивно конкурировать с покупателями из других стран за сжиженный природный газ, а это значит, что цены, возможно, придется поддерживать на высоком уровне. На этой неделе цены уже достигли трехлетнего максимума.

Высокие цены на нефть и газ усиливают инфляционное давление во всех 21 странах еврозоны. Последние данные, опубликованные на этой неделе, показали, что инфляция в валютном содружестве подскочила до самого высокого уровня почти за три года.

Отдельные страны, от Ирландии до Италии, вводят меры для смягчения последствий высоких цен на энергоносители для потребителей и предприятий. Тем временем шесть стран призвали к введению общеевропейского налога на сверхприбыль для энергетических компаний в преддверии встречи министров финансов ЕС, которая состоится в конце этого месяца.

Вряд ли экономика Европейского союза столкнется с нехваткой газа, но низкие запасы в преддверии холодных месяцев делают ее уязвимой для резких скачков цен. Даже если Эль-Ниньо принесет мягкое начало зимы, последующие похолодания могут быстро увеличить спрос на отопление.

Агрессивные закупки со стороны Китая, перебои в работе трубопроводов или сбои в цепочках поставок сжиженного природного газа в США могут еще больше ужесточить ситуацию на рынке.

Причиной напряженности на энергетическом рынке ЕС является не только газ. Истощение запасов топлива побудило трейдеров закупить редкую партию южнокорейского дизельного топлива, чтобы пополнить запасы перед зимой в Северном полушарии. То же самое касается авиационного топлива, высокие цены на которое заставили бюджетные авиакомпании пересмотреть свои прогнозы.

Давление на европейские рынки вряд ли ослабнет в ближайшее время, поскольку боевые действия между Ираном и США продолжают ограничивать поставки энергоносителей с Ближнего Востока. Это означает, что европейцам, вероятно, придется адаптироваться к дефициту.

Для Европы урок может заключаться в том, что ожидание обходится дорого. То, что сегодня кажется выполнимым, быстро становится сложнее и гораздо дороже в решении, как только начинается зимний спрос.