Потребители еврозоны резко повысили инфляционные ожидания, а банки ужесточили доступ к кредитам. Это ещё один тревожный сигнал о негативном влиянии иранского кризиса на европейскую экономику.

Ежемесячный опрос Европейского центрального банка (ЕЦБ) показал, что потребители в еврозоне ожидают резкий рост цен на 4% в течение следующих 12 месяцев. Это почти вдвое больше февраля, когда было 2,5%.

Ожидания на ближайшие три года выросли до 3,0% с 2,5%. Это совсем близко к максимальному значению в 3,1%, достигнутому на пике скачка цен в октябре 2022 года. Прогноз на пять лет повысился с 2,3 до 2,4%, что ещё больше отдалило его от среднесрочного целевого показателя инфляции ЕЦБ в 2%.

Опрос ЕЦБ показал ухудшение прогнозов потребителей относительно экономики. Они ожидают сокращения валового внутреннего продукта на 2,1% в течение следующих 12 месяцев. В феврале ожидался спад на 0,9%. Ожидания относительно уровня безработицы через год выросли с 10,8 до 11,3%.

Согласно другому обзору ЕЦБ, банки еврозоны в начале 2026 года ужесточили стандарты кредитования сильнее, чем за последние два года. При этом они собираются продолжить такую политику в текущем квартале.

Результаты опросов поставили регуляторов еврозоны в затруднительное положение. С одной стороны, растущие инфляционные ожидания потребуют повышения процентных ставок. С другой — условия финансирования и так ухудшаются.

Ожидается, что на заседании в четверг представители ЕЦБ сохранят процентные ставки без изменений. Однако их повышение будет рассматриваться на следующем заседании в июне.

ЕЦБ следит, приведёт ли подорожание энергоносителей к тому, что работники станут требовать повышения заработной платы, а компании начнут повышать отпускные цены. Многое будет зависеть от продолжительности и масштабов вызванного энергетическим сбоем инфляционного шока.

Новая порция данных — ещё одно доказательство в пользу того, что нынешний топливный кризис представляет собой не просто инфляционную угрозу, а скорее стагфляционный шок. Об этом заявил глава глобального макроэкономического отдела ING Карстен Бжески.

«Хотя рост инфляционных ожиданий будет подпитывать дискуссию о повышении процентных ставок, растущие признаки негативного влияния на экономический рост сделают агрессивное повышение ставок менее очевидным», — отмечено в записке Бжески для клиентов.

Проведённые на прошлой неделе опросы показали, что мировая экономика вместе с еврозоной всё сильнее ощущает болезненные последствия войны на Ближнем Востоке. Заводы борются с резким ростом производственных затрат, а деловая активность ослабевает даже в секторе услуг.