Председатель совета директоров крупной китайской девелоперской компании Evergrande Group Сюй Цзяинь заверил сотрудников в том, что предприятию не грозит банкротство и «темные времена» скоро закончатся. Об этом во вторник сообщил информационный портал «Цзиньжунцзе».

Однако, это никак не повлияло на общую ситуацию паники и ожидания грандиозного дефолта с далеко идущими последствиями не только для Китая, но и всего мира. Мировые фондовые рынки по-прежнему находятся в состоянии повышенной готовности, так как пострадавший от кризиса китайский застройщик Evergrande в четверг должен выплатить проценты по облигациям на сумму 84 миллиарда долларов. Ранее, «Ридус» уже приводил мнения авторитетных экспертов о том, что дефолт компании может запустить новый мировой финансовый кризис.

Что происходит?

Как сообщило Associated Press на прошлой неделе одна из крупнейших китайских компаний в области строительства оказалась на грани дефолта по долгам на миллиарды долларов. Как отмечается в публикации АР, экономические эксперты уверены, что финансовый кризис маловероятен, но ситуация может замедлить экономический рост, отвлекая деньги от сферы потребления и инвестиций.

Здание с логотипом Evergrande Group.© Facebook Финансовые последствия будут далеко идущими. Evergrande, как сообщается, должна деньги примерно 171 отечественному банку и 121 другой финансовой фирме, — сказал BBC Мэтти Бекинк из Economist Intelligence Unit (EIU).

Как отмечает сегодня «Уолл-стрит джорнэл», потенциальный дефолт девелопера уже сказывается на фондовых рынках в Европе и США, которые ориентировались на высокую доходность на рынке корпоративных облигаций Китая. Отразилась ситуация и на криптовалюте. На фоне новостей о проблемах в Китае биткойн упал ниже $ 43 000.

По мнению авторов WSJ, крах Evergrande может повлиять на Tether — стейблкоин, привязанный к доллару США и используемый трейдерами для хранения или перемещения активов между биржами. В Tether находится около $71 млрд, пишет издание.

Если Evergrande рухнет, это, скорее всего, вызовет новые коллапсы, которые могут повлиять на некоторые коммерческие бумаги, которыми владеет Tether, — сказал WSJ один их экспертов.

Как указывает в своей статье старший редактор Yahoo Finance Брайан Сицци, в Goldman Sachs считают, что самые большие опасения в связи с кризисом Evergrande — это глобальная «инфекция».

Опасность заключается как раз в эффекте заражения, если дефолт произойдет без четкого «ограждения» от его влияния на другие сектора реальной экономики или финансовый сектор. События прошлой недели предполагают риски постепенного движения в этом направлении, — указал управляющий директор Goldman Sachs Хуэй Шань.

Логично предположить, что проблемы инвесторов на западном фондовом рынке так или иначе затронут и Россию.

Впрочем, как заявила «Ридусу» аналитик ФГ «ФИНАМ» Наталия Пырьева, пока никакой связи между Evergrande и Россией нет, поэтому заранее паниковать не стоит. По мнению эксперта, попытки западных СМИ сравнить историю китайского застройщика с крахом Lehman Brothers и последовавшим после мировым финансовым кризисом, выглядят преувеличенными.

По нашим оценкам, сегодняшняя китайская история не предвещает столь же глобальных последствий — вероятнее всего, будет проведена реструктуризация, при которой другие застройщики возьмут незаконченные проекты Evergrande в обмен на его долю в земельном банке. И целью в этом случае является, конечно же, предотвращение цепной реакции, которая могла бы обрушиться на китайскую экономику, а затем и на мировую. Безусловно, последствия для экономики КНР в любом случае будут существенными, учитывая тот факт, что Evergrande входит в топ-20 крупнейших компаний страны и находится на 2 месте на рынке недвижимости по объемам продаж. Кроме того, у компании внушительный штат сотрудников, насчитывающий 200 тыс. человек, а также она создает порядка 3,8 млн временных рабочих мест ежегодно, — отмечает госпожа Пырьева.

Если Evergrande не выполнит свои обязательства по кредитам, банки и другие кредиторы могут быть вынуждены ограничить предоставление ссуд другим бизнесам. Это может привести к так называемому кредитному кризису, когда компании изо всех сил пытаются занять деньги по доступным ставкам.

В первую очередь от сложившейся ситуации застройщика пострадают банки, которые уже начали отказывать в новых кредитах потенциальным покупателям жилья в строящихся объектах компании. В дальнейшем ситуация в банковском секторе может усугубиться за счет масштабных невыплат, дефолтов и банкротств. Следующими под ударом окажутся поставщики Evergrande. Вслед за этим волна накроет и строительный сектор, — указывает госпожа Пырьева.

Как отмечает Наталья Пырьева, в случае, если китайские власти предпримут необходимые действия по спасению строительного гиганта, то можно ожидать, что КНР отделается легким испугом, но если стремительного решения проблемы не будет, то действительно случится эффект домино от китайской экономики к мировой, тогда и российский рынок, конечно, пострадает.

Взлет и падение Evergrande

На протяжении десятилетий китайский девелопер Evergrande Group был воплощением успеха быстро растущей экономики Китая. Увеличение личного дохода китайев подпитывало растущую страсть к покупке недвижимости, что, в свою очередь, способствовало росту Evergrande, а также состояния ее основателя — миллиардера Сюй Цзяиня.

Но с тех пор, как в прошлом году китайское правительство из-за снизившегося спроса на рынке недвижимости ужесточило правила в отношении кредитования компаний, девелоперы, такие как Evergrande, оказались вынуждены решать проблему выплаты кучи долгов, которые они набрали для финансирования своих проектов во всех секторах.

Evergrande Group столкнулась с нехваткой денежных средств после того, как ее заимствования на строительство квартир, офисных башен и торговых центров встретили противодействие со стороны правящей Коммунистической партии.

КПК проводит политику снижения корпоративных долгов, с целью снизить корпоративную долговую нагрузку, которая рассматривается как угроза для экономики. В 2018 году КПК провозгласила снижение финансовых рисков приоритетной задачей китайской экономики, после того как в 2014 году в Китае случился первый дефолт по корпоративным облигациям после коммунистической революции 1949 года.

Несмотря на это, общий корпоративный, государственный и семейный долг вырос с 270% годового объема производства в 2018 году до почти 300% в прошлом году, что является необычно высоким показателем для страны со средним уровнем дохода.

В августе 2020 года регулирующие органы ужесточили контроль над финансированием 12 крупнейших застройщиков Китая.

Один из городов-призраков в Китае.© youtube.com / DenvasTV

Гигант, который может погрести под собой всех

Evergrande — лидер китайской строительной отрасли. Ее масштабы гигантские даже по китайским меркам — компанией реализовано более 1000 проектов. Но столь же колоссальны и ее долги.

Помимо держателей облигаций, которым Evergrande должна 572 млрд юаней (89 млрд долларов), она должна 667 миллиардов юаней (103 миллиарда долларов) строительным компаниям и другим бизнес-кредиторам. В целом компания имеет обязательства на сумму более 300 миллиардов долларов, что примерно эквивалентно общему государственному долгу Португалии.

Это не только сделало Evergrande строительной компанией с самыми крупными долгами в мире, но и стало головной болью для коммунистической партии Китая. Если компания, в бизнес которой также входят футбольная команда, компания по производству бутилированной воды и подразделение по производству электромобилей, не сможет завершить проекты или выплатить деньги инвесторам, это может привести к росту социальных волнений и серьезному финансовому риску для экономики Китая.

типичное жилье в китайском городеСергей Домущий

Evergrande испробовала множество способов привлечения нового финансирования, включая предоставление скидок на недвижимость, продажу акций подразделения по производству электромобилей, а также поиск покупателей для здания, которое ей принадлежат в Гонконге. Но для материализации таких усилий требуется время, а его нет, тогда как долги растут как снежный ком.

Цена акций Evergrande в Гонконге упала на 34% до рекордно низкого уровня в прошлую среду. А падение за последний месяц составило 50%. Всего цена акций компании упала примерно на 80% в этом году, поскольку инвесторы теряют доверие к Evergrande.

На той неделе Evergrande Group сообщила, что не добилась прогресса в продаже акций сторонним инвесторам и, вероятно, не сможет выплатить все свои долги банкам и другим держателям облигаций.

© pexels.com

Мотор китайской экономики дал сбой?

Ситуация с Evergrande подтвердила высказывавшиеся опасения, о том, что финансовое давление на рынок недвижимости — отрасли, которая спровоцировала взрывной экономический бум в Китае 1998−2008 годов, может привести к проблемам для банков и внезапному и политически опасному краху экономического роста Китая.

Правительство еще не сообщило, о том какие действия оно может предпринять в отношении Evergrande, но финансовые аналитики говорят, что Пекин, вероятно, вмешается, особенно для защиты частных клиентов, которые купили квартиры на стадии строительства.

Эксперты предполагают, что власти могут пойти на популистские меры и, взяв на себя долги девелопера, в первую очередь отдать предпочтение покупателям жилья.

Это вполне укладывается в идею «всеобщего процветания», которую продвигает Председатель Си, стремящийся сократить чреватый политической и социальной нестабильностью разрыв между богатой элитой и бедным большинством.

Как отмечает в комментарии изданию QUARTZ доцент Калифорнийского университета в Сан-Диего Виктор Ши, ситуацию «не следует интерпретировать как признак общих проблем в отрасли недвижимости»

Evergrande в течение многих лет был одним из самых прибыльных девелоперов в Китае, и многие предсказывали ей кончину, но ошибочно. Текущие проблемы связаны с ужесточением денежно-кредитной и банковской политики, что также может повлиять на других девелоперов с высокой долей заемных средств, — считает экономист.

Будут ли власти спасать обманутых дольщиков?

В воскресенье около 100 человек, вложивших средства в Evergrande через «продукты управления капиталом», продаваемые банками, собрались в штаб-квартире компании в Шэньчжэне, чтобы потребовать выплат. Компания также начала получать судебные иски по долгам со стороны строительных подрядчиков. По данным делового журнала Caixin, Evergrande заявила, что эти инвесторы могут выбрать получение погашения собственностью, наличными в рассрочку или претензией по платежам за жилые единицы.

Для Evergrande сложно выплатить 40 миллиардов юаней (6,2 миллиарда долларов) сразу за продукты для управления капиталом, — сказал Ду Лян, глава подразделения Evergrande по управлению капиталом. Если план Сюй Цзяиня по выплате компенсации через продажи собственности потерпит неудачу, протесты будут расти до тех пор, пока правительство не решит вмешаться. Я думаю, что кое-кто в правительстве хотел бы увидеть, сколько денег компания может собрать без помощи властей, прежде чем государство возьмет на себя обязательства, — сказал Виктор Ши Quartz.

Как отмечает ВВС, весьма серьезные потенциальные последствия краха такой компании с крупной задолженностью заставили некоторых аналитиков предположить, что Пекин может вмешаться, чтобы спасти ее.

Мы думаем, что вместо того, чтобы рисковать нарушить цепочки поставок и рассердить домовладельцев, правительство найдет способ обеспечить выживание основного бизнеса Evergrande, — считает Мэтти Бекинк из EIU

Однако, это предположение разделяют не все. В своем посте в соцсети WeChat главный редактор влиятельной государственной газеты Global Times Ху Сицзинь сказал, что Evergrande не следует полагаться на государственную помощь и вместо этого необходимо спасать себя самой.
Это заявление согласуется со стратегией Компартии Китая по обузданию корпоративных долгов.