Goldman Sachs снизил оценку вероятности экономического спада в США в ближайшие 12 месяцев с 25% до 20%. «Мы не разделяем широко распространенного беспокойства по поводу инверсии кривой доходности. Последние данные укрепили нашу уверенность в том, что снижение инфляции до приемлемого уровня не потребует рецессии», — написал в отчете главный экономист инвестиционного банка Ян Хациус.

В числе таких обнадеживающих тенденций он назвал устойчивую экономическую активность США, напомнив, что рост ВВП во втором квартале составил 2,3%. Восстановление потребительских настроений и снижение уровня безработицы до 3,6% в июне также добавили Goldman Sachs оптимизма.

Инверсия кривой доходности, когда краткосрочная доходность оказывается выше долгосрочной, широко рассматривается как сигнал приближения экономического спада. Этот маркер успешно предсказывал каждую рецессию в США за последние 60 лет. И кривая доходности казначейских облигаций США уже год остается перевернутой, что подпитывает прогнозы рецессии.

Но в последнее время американская экономика действительно выглядит довольно неплохо: об этом говорит устойчивый рынок труда, быстрое замедление инфляции и оживление на фондовом рынке.

Экономика США выросла на 2% в годовом исчислении в первом квартале. По данным Министерства труда, первичные заявки на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 24 июня, упали до 239 тысяч, что значительно ниже оценок в 264 тысячи.

Последовательное замедление роста реальных располагаемых доходов населения может затормозить и рост экономики, признают аналитики банка. «Но смягчение финансовых условий, восстановление на рынке жилья и продолжающийся бум в строительстве заводов предполагают, что экономика США продолжит расти, хотя и темпами ниже тренда», — считает Хатциус.

По мнению Goldman Sachs, есть также «сильные фундаментальные причины» ожидать, что рост цен продолжит замедляться после того, как базовая инфляция в июне, за исключением продуктов питания и энергии, росла самыми медленными темпами с февраля 2021 года.

Инвестбанк по-прежнему ожидает повышения ключевой ставки на 25 базисных пунктов на предстоящем заседании Федеральной резервной системы на следующей неделе, но Хациус считает, что оно может стать последним в текущем цикле.