В апреле сальдированный финансовый результат российских предприятий (простыми словами — прибыль) неожиданно подскочил до 3,66 трлн рублей. Для сравнения: в марте он составлял лишь 1,83 трлн, в феврале — 1,32 трлн. На первый взгляд можно было бы говорить о резком улучшении положения бизнеса.

Но откуда взялся этот скачок?

Основной вклад внесли экспортно ориентированные отрасли. В апреле сильно улучшилась мировая конъюнктура по нефти, газу, металлам, химической продукции и удобрениям. Компании получили дополнительную экспортную выручку, которая и подняла общий финансовый результат.

Если исключить добычу полезных ископаемых и крупнейшие экспортно ориентированные производства, апрельский финансовый результат оказался бы существенно ниже официальных 3,66 трлн рублей. Ведь экспортные отрасли обеспечили более половины апрельского прироста.

За январь–апрель совокупная прибыль предприятий всё равно составила только 8,85 трлн рублей — на 10% меньше, чем годом ранее, и почти на 1 трлн ниже результата 2025 года. В реальном выражении это падение на все 15%.

Поэтому один сильный апрель не означает разворота экономики. Мировая конъюнктура временно приукрасила статистику, тогда как большинство предприятий внутри страны продолжают сводить концы с концами.

Вместе с тем начале июня заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин заявил, что после слабого начала года экономика весной вернулась к росту.

Формальным основанием стали март и апрель, когда индекс выпуска по базовым отраслям прибавил 2,2% и 1,7% год к году. Но и этот отскок во многом обеспечила не внутренняя экономика, а улучшение мировой конъюнктуры: выросли цены и выручка в сырьевых и экспортных секторах.

Особенно показательно, как в ЦБ обращаются с календарём. Провал января и февраля там объясняли погодными факторами и меньшим числом рабочих дней. Но в мае календарный эффект был уже обратным: 19 рабочих дней против 18 годом ранее, норма рабочего времени почти на 5% выше. Экономика работала дольше, однако индекс выпуска показал ровно 100% к прошлому году. Промышленность сократилась на 0,7% год к году и на 0,8% к апрелю после сезонной и календарной очистки.

Получается удобная логика. Когда экономика падает, виноват календарь. Когда сырьевые цены временно вытягивают март и апрель, ЦБ объявляет о восстановлении. А когда в мае календарь уже помогает, но роста всё равно нет, об этом предпочтут не вспоминать.

За январь–май индекс ВВП составляет 99,9%. Никакого восстановления не произошло. Был короткий экспортный отскок на фоне продолжающегося ухудшения внутреннего спроса, инвестиций и гражданской промышленности.