Олег Дерипаска, основатель и основной акционер алюминиевой компании «Русал», принципиально согласился на утрату контроля над ней путем снижения своей доли в головном холдинге En+ Group.

Это вызвано тем, что 6 апреля Минфин США включил Олега Дерипаску, а также подконтрольные ему «Базэл», En+ Group, «Русал», группу ГАЗ и другие активы в санкционный список.

Выход владельца этих компаний из контрольного пакета — одно из условий, что санкции не будут инициированы. Дерипаске «дали подумать» до 23 октября, но миллиардер решил не тянуть резину.

Таким образом, Дерипаска «жертвует личным ради общественного» — вывода компаний из-под американских санкций, что сохранит рабочие места для тысяч занятых на его предприятиях работников.

I can get no satisfaction

Но для попавшего в переплет олигарха мало просто объявить о снижении своей доли в компаниях и даже оформить это официально, чтобы Минфин США ощутил себя удовлетворенным, говорит доктор экономических наук, профессор Никита Кричевский.

«Не надо думать, что американцы слепо доверяют официальным сведениям о структуре собственников „Русала“. Они почти наверняка знают, как с этим обстоят дела не по бумагам, а на самом деле. Потому что компания зарегистрирована в британском офшоре Джерси, а между британцами и американцами никаких секретов не существует, как между близкими родственниками. Да и в Гонконге, где „Русал“ размещает свои бумаги, у британцев до сих пор остается достаточно „глаз“, чтобы знать, кто является подлинным бенефициаром компании», — сказал он ранее «Ридусу».

Даже если Дерипаска искренне согласится на условия Минфина США и решит размыть активы компании (а он, судя по последним сообщениям, готов так поступить), у него очень мало возможностей их исполнить на практике. Потому что эти активы малоликвидны — никакие частные инвесторы не горят желанием вкладываться в компанию, обремененную миллиардными долгами многолетней давности.

Кроме того, Минфин США может не счесть «раскаяние» Дерипаски достаточно искренним: поскольку он согласен на американские условия только ради снятия санкций, а не потому, что он «осознал тяжесть содеянного».

Калачом не заманишь

«Тертых калачей» из Управления по контролю над иностранными активами (OFAC) Минфина США так просто не обмануть, соглашается главный экономист Фонда экономических исследований «Центр развития» НИУ ВШЭ Валерий Миронов.

«Там будут под микроскопом проверять, кому Дерипаска передал свои доли акций, — передал реально, а не на бумаге. Здесь очень большой простор для субъективизма со стороны американцев, потому что четких терминов, что такое аффилированность, где она начинается и где заканчивается, не существует», — сказал он «Ридусу».

Даже формально сидящие в одном Совете директоров лица могут не считаться аффилированными между собой, потому что даже имея общие интересы внутри одной компании, они могут одновременно быть конкурентами за ее пределами, объясняет экономист.

Точно так же, если один бизнесмен «пил водку» или ходил на охоту вместе с другим бизнесменом, это не означает, что у них есть пересекающиеся экономические и деловые интересы. Но «тертые калачи» хорошо знают, что в мире миллиардеров водку со случайными собутыльниками не пьют.

«Почему постоянно возникают разговоры о возможности продажи доли Дерипаски государству? Как раз потому, что государство — явление безличное, с ним ни водки выпить, ни на охоту сходить, то есть это беспроигрышный способ снять разом все подозрения, что главный акционер расстался с контрольным пакетом не по-настоящему. Но захочет ли государство брать вместе с активами „Русала“ и его долги — зависит от соотношения cash flow и долгов компании», — заключает Миронов.

Если Олег Дерипаска снизит свою долю в En+ хотя бы до 49%, для чего ему придется продать акций на общую сумму 29,4 миллиарда рублей, то формально контроль бизнесмена над «Русалом» будет утрачен.