Рост промышленного производства в Китае в августе достиг своего минимального значения с начала года, затрудняя «мировой фабрике» привлечение инвестиций.

Замедление экономической активности

Падение основных показателей, хотя и не критичное, все же вызывает беспокойство. Согласно данным Государственного статистического управления Китая (ГСУ), внутренний спрос в июле вырос на 2,7%, тогда как в августе — всего на 2,1%, против прогнозируемых 2,5%. Рост потребления товаров ежедневного пользования замедлился, а в секторах стройматериалов и автомобилей наблюдается отрицательная динамика, несмотря на снижение кредитных ставок.

ГСУ сообщает, что прирост ВВП во втором квартале составил 4,7% (в первом было 5,3%). В июле базовые ставки по однолетним и пятилетним кредитам снизились на 10 базисных пунктов до 3,35% и 3,85% соответственно. Однако этот шаг не оказал ожидаемого эффекта: производители стали занимать больше, а потребители — нет.

«Правительство не предоставило тех видов стимулирования, которые ожидались. Кроме того, рынок недвижимости по-прежнему нестабилен. После пандемийных расходов сбережения населения остаются весьма ограниченными и значительная часть средств заморожена в недвижимости, которая падает в цене,» — поясняет инвестиционный советник Юлия Кузнецова.

Опускание цен на новостройки достигло рекордных уровней с 2015 года. Ситуация в секторе недвижимости (который составляет почти четверть экономики) ухудшилась с 2021 года после кризиса ликвидности, сообщили в Reuters.

Внешние и внутренние факторы риска

Способность Китая удерживать внешние рынки также подвергается испытаниям. Основные торговые партнеры — США, Япония и Южная Корея — находятся в состоянии усиливающегося геополитического напряжения.

«В 2023 году экспорт, являвшийся основой экономического роста, снизился на 4,6%. Это первое столь значительное падение с 2016 года. К маю 2024 года снижение достигло 7,6% в годовом выражении,» — указывает Кузнецова.

Несмотря на лидерство Китая в мировом экспорте промышленных товаров, торговое противостояние с США и ЕС сказывается на результатах.

Примечательно, что экономическая активность сокращается четвертый месяц подряд, что не наблюдалось с 2021 года. В августе индекс промышленного производства составил 4,5%, что ниже прогнозируемых 4,7%. Безработица также выросла до 5,3%.

Среди дополнительных вызовов для Китая — старение населения. С 2025 года планируется постепенное повышение пенсионного возраста: для мужчин с 60 до 63 лет, для женщин с 55 до 58 лет, сообщает агентство Xinhua.

«Есть множество проблем: рост стоимости рабочей силы, чрезмерное вмешательство властей в экономику, высокая закредитованность и пузыри на рынке недвижимости» — рассуждает финансовый эксперт Андрей Верников.

Утечка капиталов и снижение инвестиций

Китай также испытывает трудности с притоком капитала. Рост инвестиций в основной капитал замедлился с 3,6% в июле до 3,4% в августе, а вложения в недвижимость упали на 10,2%.

Многие американские, европейские и японские компании сворачивают проекты, сообщает The Wall Street Journal (WSJ)

. Honda Motor прекратит производство на трех заводах и уволит две тысячи рабочих.

«О подобных намерениях сообщали и Apple, и Google» — добавляет доцент Финансового университета при правительстве России Петр Щербаченко.

Число международных компаний, рассматривающих Китай как приоритетное направление для инвестиций, достигло 25-летнего минимума, согласно опросу Торгово-промышленной палаты (ТПП) США в Шанхае. Европейские фирмы также стали менее заинтересованы в китайском рынке, что на 5% ниже по сравнению с предыдущим годом. Прямые иностранные инвестиции сократились на 8%.

Переток капитала в США усилился. В феврале доля США на мировом фондовом рынке достигла 48,1%, максимального уровня за 21 год. Стоимость акций американских компаний достигла 51 триллиона долларов, увеличившись на 1,4 триллиона, в то время как биржа Китая потеряла 1,7 триллиона, сообщают японские исследователи QUICK.

Щербаченко отмечает: «До тех пор пока Китай не переориентирует экономику на внутреннее потребление, китайские акции остаются рискованными вложениями. В текущем году достичь планового ВВП проблематично.»

Влияние на рынок нефти

Замедление китайской экономики оказывает влияние на мировые нефтяные котировки. Снижение спроса на нефть объясняется также бумом электромобилей. «На их долю приходится около половины глобальных продаж,» — поясняет Кузнецова.

Цена Brent в сентябре опустилась до 69 долларов за баррель — минимум за три года. Российские доходы от нефти упали ниже уровня февраля до 746,6 миллиарда рублей.

Щербаченко не ожидает сверхвысоких цен на нефть в 2025 году и предполагает диапазон в 65-75 долларов за баррель. В Goldman Sachs оценивают возможное падение цены до 50-60 долларов в ближайшие два года, что подтверждает устойчивость тренда на дешевеющую нефть.