Минфин рассчитывает, что россияне будут покупать облигации федерального займа (ОФЗ) на средства, не лежащие на банковских депозитах. Об этом в понедельник заявил глава ведомства Антон Силуанов.

Облигации будут выпущены на три года, с выплатой каждые полгода. Объем выпуска в 2017 году составит 20−30 млрд рублей.

Бой подушками

Предлагаемый Минфином инструмент инвестирования может оказаться очень востребованным, поскольку только на текущих счетах и депозитах россияне держат порядка 20−25 трлн рублей. А уж сколько денег хранится под российскими подушками, даже оценить невозможно. В интервью с корреспондентом 
"Ридуса" эту тему комментирует инвестиционный аналитик Антон Шабанов.

«Если россияне держат такие деньги в банках не по самым привлекательным ставкам, то ОФЗ, процент по которым будет хоть немного выше уровня инфляции, разойдутся как горячие пирожки. Это самый стабильный инструмент инвестиционного рынка вообще», — объяснил он «Ридусу».

По проекту Минфина, средняя ставка по «народным» облигациям за три года составит 8,50%. Для сравнения: ставка безотзывного депозита на тот же срок, например, в Сбербанке сегодня составляет 6,20%.

Хотя самые мудрые и наученные житейским опытом россияне (именно те, кто позволяет своим сбережениям медленно таять под подушками) из принципа не играют в азартные игры с государством, все же ОФЗ как сберегательно-приумножительный инструмент гораздо надежнее и самого крупного банка, и самой крепкой подушки.

Даже системообразующий банк может разориться, а система страхования вкладов покрывает не всю сумму. Государство же может объявить внутренний дефолт лишь в случае прекращения существования самого государства — как это случилось в 1917 и 1991 годах.

«В обозримом будущем (во всяком случае, на период выплат по ОФЗ) крушения государства вроде бы не предвидится. Пока поэтому не очень понятно, чем „народные“ облигации будут отличаться от обычных. Надежнее и ликвиднее просто уже некуда. Даже при том, что правительство ударными темпами расходует золотовалютные резервы и фонды, это все равно не повод для дефолта. Запас прочности у финансовой системы России сохраняется», — успокаивает аналитик.

Пятое ОФЗ в телеге

Смысл нового изобретения Минфина абсолютно непонятен. Советник по макроэкономике брокерского дома «Открытие» Сергей Хестанов не разделяет оптимизма Антона Шабанова.

«Сам по себе продукт неплохой, по доходности сопоставим с банковскими вкладами. И сразу возникает вопрос: в чем подвох, зачем государству понадобился еще один инструмент при наличии практически аналогичных?» — сказал он «Ридусу».

Подвох, по мнению эксперта, состоит в сроке безотзывности новых облигаций — три года.

«В такой нестабильной стране, как Россия, три года — это достаточно большой срок. За это время неизвестно что может произойти и в экономике, и у конкретного частного инвестора. И это отсекает сразу множество потенциальных покупателей облигаций. Судя по объявленным сейчас условиям, возврат облигаций до истечения полного срока сразу же роняет величину купонных выплат до совершенно неинтересного», — рассуждает он.

Главная загадка «народных» облигаций как раз в том и состоит, что если условия их размещения именно такие, какие сейчас объявлены, то они в принципе не нужны.

«Обычные облигации настолько удобнее, чем то, что предлагается, что смысл новоизобретения остается тайной. Я не исключаю, что в Минифне просто решили вывести на рынок сугубо рекламный продукт, чтобы расшевелить потенциальных покупателей. Длинные деньги государству, конечно, нужны. Вот Минфин и пробует различные способы — не всегда удачные — эти деньги заполучить», — заключает Хестанов.