Дзен
Телеграм
Пекин давно пытается обуздать безумную конкуренцию в национальном автопроме, в том числе за счёт консолидации рынка. До недавних пор эти усилия терпели неудачу. Однако сделка с участием двух государственных компаний показывает, что Китай, возможно, наконец-то нашел способ решить проблему избыточного производства автомобилей.
Как сообщает Bloomberg, компания Guangzhou Automobile Group объявила в понедельник вечером о планах приобрести долю у FAW Group в совместном предприятии по производству автомобилей, выпустив в обмен акции GAC для FAW. Обе компании производят модели Toyota в Китае. По мнению аналитиков, этот шаг указывает на то, что две государственные фирмы планируют объединить свои операции.
Похоже, Пекин сменил тактику. Раньше он пытался силой «поженить» конкурирующих автопроизводителей, которых поддерживают противоборствующие местные власти. Теперь он нацелен на консолидацию совместных предприятий иностранных брендов. Такой подход делает любое сокращение производства более приемлемым для отечественных заинтересованных сторон. Оба госпредприятия сохраняют независимость, одновременно сокращая производственные мощности.
Новая надежда
«Сделка FAW-GAC показывает, что межрегиональная интеграция государственных предприятий вполне осуществима. Она создаёт прецедент и может стать важным испытанием для более глубокой интеграции государственных предприятий», — заявила кредитный аналитик S&P Global Ratings из Гонконга Клэр Юань.
Она напомнила, что слияние государственных предприятий исторически было сложным процессом из-за таких проблем, как вопросы занятости и региональный протекционизм.
Согласно заявлению, поданному на Гонконгскую биржу, частная компания FAW, базирующаяся в городе Чанчунь на северо-востоке Китая, станет вторым по величине акционером компании GAC, расположенной в провинции Гуандун на юге Китая.
Подробности сделки неизвестны, однако инвесторы приветствовали этот шаг: акции GAC выросли на целых 16% на торгах в Гонконге на следующий день после объявления, а во вторник завершили торги ростом на 2,6%.
Китайский автопром давно созрел для консолидации
По оценкам шанхайского научно-исследовательского института Gasgoo Automotive Research Institute, Китай располагает производственными мощностями для выпуска более 55 миллионов автомобилей в год. По данным Китайской ассоциации легковых автомобилей, в прошлом году внутренние продажи составили менее половины этого объема.
Часть избытка попадает на зарубежные рынки. По оценкам Китайской ассоциации автопроизводителей, экспорт вырос на 21% и превысил 7 миллионов автомобилей. Это усугубляет торговую напряженность.
Избыточное производство негативно сказывается на финансовых показателях китайских автопроизводителей, которые затевают ожесточённые ценовые войны в борьбе за покупателей. Согласно правительственным данным, прибыль отрасли упала на 20% в первом полугодии 2026 года. Даже лидеры внутреннего рынка, такие как BYD, испытывают трудности с получением прибыли в Китае, что вынуждает их наращивать экспорт.
Меньшее из зол
Иностранным брендам, таким как Toyota, ещё сложнее, поскольку им трудно угнаться за потоком новых моделей, выпускаемых местными производителями. Хотя японская компания является крупнейшим в мире автопроизводителем, её продажи в Китае — крупнейшем автомобильном рынке мира — упали на 24% в июле, что стало шестым месяцем подряд снижения.
Предыдущие попытки объединить государственные автомобилестроительные компании не увенчались успехом. Так, в прошлом году провалились переговоры о слиянии между компаниями Dongfeng Motor и Chongqing Changan Automobile.
Сделка с GAC может предложить новый подход к решению старой проблемы, особенно если она распространится на другие совместные предприятия. Многие из этих партнерств относятся к эпохе, когда сотрудничество с местными компаниями было обязательным условием для строительства заводов. Но в 2019 году Китай начал разрешать иностранным компаниям полностью владеть автомобильными производственными мощностями в стране.
Иностранные бренды, возможно, не в восторге от того, что им придётся нести основную тяжесть сокращения производства в отрасли, но снижение объёмов может помочь стабилизировать их пошатнувшуюся рентабельность.
«Это может ознаменовать начало более широкой волны реструктуризации в автомобильной промышленности Китая», — написала аналитик компании Bernstein Юнис Ли.