Тарифы президента Соединённых Штатов Дональда Трампа всё-таки догнали китайскую экономику. Производственная активность Китая в мае сократилась самыми быстрыми темпами с сентября 2022 года. Глобальный частный индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности от Caixin/S&P составил 48,3 после 50,4 в апреле. При этом эксперты в опросе Reuters ожидали небольшого роста до 50,6.

Индекс опустился ниже отметки в 50 пунктов, которая отделяет экономический рост от сокращения, впервые с сентября прошлого года. Сокращение внешнего спроса ускорилось в прошлом месяце, а показатель новых экспортных заказов упал до самого низкого уровня с июля 2023 года. Об этом сообщает Caixin.

Количество новых заказов, являющееся показателем общего спроса, сократилось впервые за восемь месяцев. Ситуация на рынке труда остаётся мрачной. Занятость снижается второй месяц подряд самыми быстрыми темпами с января. Запасы готовой продукции на заводах сократились впервые за четыре месяца из-за падения продаж и задержек с отгрузками.

Рост неопределённости во внешней торговле усугубил внутренние экономические трудности Китая. Так думает старший экономист Caixin Insight Group Ван Чжэ.

«Основные макроэкономические показатели демонстрируют заметное ослабление в начале II квартала», — добавил эксперт.

Время имеет значение

Опубликованный чуть ранее официальный PMI показал, что производственная активность в Китае сократилась второй месяц подряд в мае, хотя и немного выросла до 49,5 с 49 в апреле. Это отражает первые признаки стабилизации в секторе. Такое значение соответствовало ожиданиям Reuters.

Как отметили экономисты Goldman Sachs, расхождение между официальными данными и показателями PMI от Caixin может быть частично обусловлено различиями во времени проведения опросов. Эффект от снижения тарифов в середине мая после временного перемирия США и Китая мог не так сильно ощущаться респондентами Caixin на момент проведения опроса.

Опрос Caixin обычно проводится в середине месяца — раньше, чем официальный опрос, который составляется в конце месяца. Частный опрос охватывает меньшую выборку из более 500 фирм, в основном ориентированных на экспорт, в то время как официальный индекс деловой активности охватывает 3000 компаний. По данным Goldman Sachs, он более тесно связан с промышленным производством.

Официальный индекс деловой активности в непроизводственном секторе, который охватывает сферу услуг и строительство, упал до 50,3 в мае с 50,4 в апреле, оставаясь выше отметки в 50 пунктов с января 2023 года. Индекс деловой активности в сфере услуг от Caixin за май должен быть опубликован в четверг.

Соседи и стимулы помогли

По оценкам аналитического центра Peterson Institute for International Economics, пошлины США на товары из Китая сейчас составляют 51,1% вместо ранее установленных 145%. Китайские тарифы на американский импорт составляют 32,6%.

Промышленное производство Китая в апреле увеличилось на 6,1% в годовом выражении после роста на 7,7% в предыдущем месяце. Экспорт прибавил 8,1%, что оказалось лучше ожиданий. Увеличение поставок в страны Юго-Восточной Азии компенсировало резкое сокращение поставок товаров в США.

Прибыли китайских промышленных предприятий в апреле росли второй месяц подряд, несмотря на повышение тарифов и укоренившееся дефляционное давление, поскольку существующие меры поддержки Пекина помогли ослабить напряжённость с ликвидностью и улучшить денежные потоки компаний.

Китайские политики приняли множество мер, направленных на стимулирование потребления, поддержку пострадавшего от тарифов бизнеса и повышение занятости. В мае Народный банк Китая снизил ключевые процентные ставки на 10 базисных пунктов и коэффициент обязательных резервов на 50 базисных пунктов, сократив объём наличных средств, которые банки должны хранить в резервах. Это повысило ликвидность в экономике.

Угроза двойного удара

Такие шаги предпринимаются на фоне сохраняющегося дефляционного давления в Китае, поскольку продолжительный спад на рынке жилья и отсутствие безопасности на рынке труда сдерживают инвестиции и потребительские расходы.

Пекину придётся столкнуться с двойным ударом — затяжным спадом на рынке недвижимости и продолжающейся торговой войной. Об этом заявил во вторник главный экономист Nomura по Китаю Тин Лу. Эксперт ожидает, что Пекин предпримет «более смелые шаги», чтобы остановить спад в секторе недвижимости и увеличить потребление.

«Поскольку бывшие раньше главными факторами роста недвижимость и экспорт становятся тормозом роста, Пекин наконец-то будет вынужден поддержать потребление гораздо более устойчивым образом, предпринимая конкретные шаги по реформированию пенсионной системы и предоставлению субсидий на рождение ребёнка», — приводит CNBC слова эксперта.

Розничные продажи не оправдали ожиданий, увеличившись в апреле на 5,1% по сравнению с предыдущим годом. Оптовые цены в апреле продемонстрировали самое резкое падение за шесть месяцев, оставаясь на дефляционной территории более двух лет. Потребительские цены снижаются третий месяц подряд. Сокращение инвестиций в недвижимость усилилось и составило 10,3% в годовом исчислении с января по апрель.