Почему огромный госдолг — проблема не США, а всех остальных

Экономика

9 3 34446

06 ноября 2019 Екатерина Трофимова

Госдолг США достиг нового исторического рекорда — более 23 трлн долларов. За 12 лет президентства Барака Обамы и Дональда Трампа он удвоился, а на каждый доллар прироста американского ВВП приходились 1,85 доллара прироста долга. В финансовом 2019 году расходы на его обслуживание приблизились к 600 млрд долларов. Это эквивалентно почти всему бюджету программы Medicare и превышает совокупный бюджет на образование, сельское хозяйство, транспорт и строительство жилья.

В ноябре 2008 года, когда президентские выборы выиграл Обама, госдолг США составлял всего 10,6 трлн долларов, напоминает ProFinance. К тому моменту, когда в ноябре 2016 года хозяином Белого дома стал Трамп, долговая нагрузка страны достигла 19,8 трлн. Новый президент пообещал обуздать этот безудержный рост, однако за время его президентства объем госдолга США вырос на 3,2 трлн. И, судя по всему, очередной долговой рекорд далеко не последний.

Печатный станок всегда наготове

Долги в США растут по двум причинам — низкие ставки и раздутые расходы, отмечают опрошенные «Ридусом» эксперты. В этом году дефицит американского бюджета составит не менее 1 трлн долларов (чуть меньше 5% ВВП). Это много даже для Америки, считает начальник отдела инвестидей «БКС Брокер» Нарек Авакян. Для сравнения: в России в 2016 году при нефти в 40 долларов за баррель в среднем за год дефицит бюджета составил чуть больше 3% ВВП.

© Игорь Ставцев/Коллаж/Ridus Это связано с налоговой реформой Трампа, из-за которой бюджет недополучит в этом году почти 700 млрд долларов (одновременно с этим программа Obamacare так и не была отменена, из-за чего не удалось сэкономить почти 300 млрд), а также с ростом военных расходов. Только на армию США потратят в этом году 770 млрд долларов, на разведку и спецведомства еще 130 млрд, — поясняет эксперт.

Покрывать постоянно растущий дефицит бюджета США приходится за счет эмиссии госдолга. В отличие от Америки, другие страны для решения этой проблемы вынуждены повышать налоги и сокращать социальные расходы. Но в США просто включают печатный станок. Поэтому даже тот факт, что госдолг превышает ВВП, не слишком влияет на ситуацию.

Администрация Трампа неоднократно обещала решить эту проблему с помощью налоговых реформ и новых торговых соглашений, что будет способствовать развитию экономики. Однако в последнее время глава США настаивает на повышении потолка госдолга. По большому счету ни о каком погашении этого госдолга речь не идет. Главное — своевременно его обслуживать, — рассуждает главный стратег «УНИВЕР Капитал» Дмитрий Александров.

В возможности американского руководства обслуживать свои долги мало кто сомневается, добавляет он. И вряд ли растущий госдолг США несет угрозу для мировой экономики, несмотря на постоянные разговоры о том, что страна вот-вот рухнет. По мнению эксперта, скорее мировой кризис спровоцирует замедление экономики Китая, чем ситуация с госдолгом в США.

Так что наращивать свою долговую нагрузку Вашингтон может еще довольно долго. Но даже у США есть определенный предел. Рано или поздно Конгресс может потребовать не превышать лимит госдолга, и тогда возможен дефолт, полагает Александров. Однако о таком развитии ситуации говорят уже многие годы, а госдолг между тем растет и дефолта не происходит.

«Думаю, когда госдолг будет подходить к 200% ВВП, как в Японии, правительству придется всерьез задуматься о мерах по его сокращению (сейчас пока общий госдолг не превышает 110%). Однако дефолт США точно не грозит, и глобальный кризис из-за американского именного государственного долга также маловероятен», — уверен Авакян.

Сила веры

Огромный госдолг США — проблема скорее не для самой Америки, а для других стран, в первую очередь Китая, с которым Трамп развязал торговую войну. Если в результате одиозному президенту удастся одолеть громадный торговый дефицит страны, ее долги теоретически начнут сокращаться, развивает тему вице-президент «Золотого монетного дома» Алексей Вязовский.

По его словам, в пересчете на золото США сегодня имеют самый высокий уровень общей государственной задолженности (как внутренней, так и внешней) за всю историю человечества. Но современная экономическая мысль не очень беспокоится по этому поводу. Главное, чтобы вместе с долгами росла и экономика. В случае же рецессии рынок казначейских бумаг США начнет штормить. Впрочем, предыдущие кризисы показали, что даже после сильных потрясений рынок госдолга восстанавливается.

В современном финансовом мире альтернативы американским гособлигациям просто нет. Все в них сидят и не могут скинуть, потому что экономика США — крупнейшая, и даже если она падает, остальные падают еще больнее.

И у всех все равно хуже, и госдолг США востребован. Как разорвать эту неестественную, нелогичную взаимосвязь, никто не знает. Пока есть доверие к доллару и доллар покупают, он не может обрушиться, — констатирует эксперт.

Когда создавали евро, все надеялись, что он вытеснит доллар, но этого не произошло, напоминает он. Более того, сейчас доля «американца» в золотовалютных резервах других стран растет, а доля евро падает. И все финансовые шоки показывают, что в этот момент резервный статус доллара только укрепляется.

Конечно, нет ничего вечного под луной. Когда-то весь мир рассчитывался валютой Римской империи, сейчас мы ее и не знаем. Безусловно, то же самое будет и с США, и с долларом. Но не завтра и не послезавтра, — предсказывает аналитик.

Однако и сами США рецессии в ближайший год постараются максимально не допустить, потому что Трампу надо переизбираться, добавляет он. Поэтому президент давит на ФРС, чтобы снизить ставки, а рынки растут и готовы скушать любые новые выпуски долгов дешевыми долларами, которыми их заливают перед выборами. К тому же по «казначейкам» сейчас есть хотя какая-то доходность, даже при понижающейся процентной ставке, в отличие от европейских бондов.