Аналитик Forbes Кеннет Рапоза заявил в четверг, что западные инвесторы стоят на низком старте в ожидании снятия санкций с России.

«Российские акции упали в цене в этом году, но их показатели в индексах MSCI EM и S&P 500 все еще в плюсе. Вообразите, что будет, когда санкции будут отменены», — утверждает он.

«Не думаю, что снятие санкций изменит ситуацию для российской экономики в краткосрочной перспективе, но для инвесторов оно будет играть исключительно важную роль», — заявил и управляющий директор Prosperity Capital Management Мартин Чермой.

Аналитики правы только в одном: зарубежные (не только западные) производители промышленной и сельскохозяйственной продукции действительно заинтересованы в возврате на российский рынок. Но для того, чтобы это произошло, надо убрать целый ряд проблем далеко не только политического характера, объясняет ведущий научный сотрудник Института мировой экономики и международных отношений РАН Александр Крылов.

«Понятно, что санкции и контрсанкции были введены волевым решением обеих сторон, и для их снятия достаточно такого же волевого политического решения. Но это, к сожалению, не означает, что западные компании потоком хлынут на российский рынок», — сказал он «Ридусу».

Есть куда более фундаментальные причины, по которым не следует рассчитывать на массовую «миграцию» европейских и американских компаний в Россию, даже если Москва и их собственные правительства дадут на это зеленый свет.

В первую очередь таким барьером станет курс рубля по отношению к доллару и евро. Когда вводились санкции, этот курс был примерно в три раза ниже, чем сейчас. И хотя неизвестно, сколько будет стоить «условная единица» на момент гипотетического снятия санкций, скорее всего, западная продукция все равно окажется не по карману основной массе российских потребителей.

Выходов из такой тупиковой ситуации два, говорит Крылов.

Первый — это надеяться на повышение цен на нефть, чтобы она стала адекватнее к затратам на ее добычу. Это повлечет за собой смягчение курсовой разницы рубля к основным валютам.

Второй — если зарубежные производители локализуют производство на российской территории до такой степени, что себестоимость продукции приблизится к себестоимости отечественных аналогов. Но для достижения такого уровня локализации потребуются годы, в то время как затраты на перенос производств в Россию могут сделать этот процесс невыгодным для зарубежных фирм.

Импортозамещение, предвидели это его инициаторы или нет, оказалось «контуром с односторонней проводимостью»: однажды войдя в этот процесс, его уже нелегко повернуть вспять.