Минфин США официально отменил санкции против трех компаний Олега Дерипаски — холдинга En+, подконтрольного ему «Русала» и «ЕвроСибЭнерго». Ради спасения своих активов бизнесмен отказался от контроля над ними. Санкции в отношении самого олигарха сохранились в полном объеме.

Ограничительные меры сняты за день до полномасштабного вступления в силу: отсрочка, последний раз продленная 21 января, действовала до 28 января. Переговоры между американским правительством и менеджментом компаний велись несколько месяцев, некоторые детали сделки были озвучены еще в декабре.

Доля Дерипаски в En+ снижается примерно с 70% до 44,95%. Часть его акций передана благотворительному фонду «Вольное дело» и ВТБ, у которого бумаги находились в залоге по кредиту. До этого банку напрямую принадлежало 9,62%. По данным New York Times, теперь у ВТБ будет около 24%, у фонда — 3,22%. Официального подтверждения этих цифр пока нет, зато обнародован размер пакета, который получит швейцарский сырьевой трейдер Glencore в обмен на свои акции «Русала», — 10,55%.

Ни благотворительный фонд, ни ВТБ не имеют права голосовать теми акциями, которые им достались от Дерипаски, а его право голоса ограничено лишь 35-процентным пакетом.

В понедельник En+ Group сообщила о переменах в составе совета директоров: в него введены семь независимых директоров, кандидатуры которых согласованы с американским Минфином: Кристофер Бэнкрофт Бернхэм, Карл Хьюз, Джоан Макнотон, Николас Джордан, Игорь Ложевский, Александр Чмель и Андрей Шаронов. Также свои места в совете сохранили Грегори Баркер и Филипп Мэлфе, которые входили в него еще до санкций. Большинство новичков — граждане США.

Получили что хотели

© Игорь Ставцев/Коллаж/Ridus Американцы решили ту проблему, которую хотели решить этими санкциями, — вытеснили Дерипаску из оперативного управления компанией. Он снизил свою долю ниже контрольной, и теперь в совете директоров работают американские специалисты, — отмечает вице-президент «Золотого монетного дома» Алексей Вязовский.

США — рыночная экономика, где интересы частного бизнеса активно лоббируются в Конгрессе и правительстве, добавляет аналитик АО «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин, поэтому Америке не свойственно накладывать санкции на частные компании, в которых нет госучастия. Обычно они остаются в стороне от геополитических споров. И главная причина, по которой ограничения коснулись компаний Дерипаски, — его участие в неких геополитических процессах.

Соответственно, если владелец этих компаний теряет над ними контроль, нет никакого политического смысла сохранять санкции, потому что это противоречит самой сути США, — поясняет эксперт.

В случае с «Русалом» в санкциях был и экономический смысл: его уход с американского рынка алюминия лоббировали местные производители металла. И они неплохо на этом заработали, загрузив собственные мощности на фоне роста мировых цен из-за санкций. Но США — это экономика, которая потребляет алюминий в большей степени, чем производит. А потребители «воздушного» металла в итоге проиграли. Так что в среднесрочной перспективе экономический смысл в этих санкциях тоже отсутствовал.

Производителей алюминия в мире не так много. И высокие цены на алюминий никому не нужны, в том числе американским лоббистам от авиационной отрасли, — напоминает Вязовский.

Поэтому, когда менеджмент «Русала» и En+ предложили Минфину США эту сделку, тот с радостью согласился, потому что в среднесрочной и долгосрочной перспективе никаких политических и экономических проблем эти санкции не решали, напротив, они усугубляли ситуацию, делали ее невыгодной для политических кругов США, считает Нигматуллин.

Наглядный урок

© Оксана Викторова/Коллаж/Ridus

Дерипаска тоже остался не в накладе: он отдал контроль над компаниями в обмен на резкий рост их стоимости, и это вполне равноценный обмен, полагает эксперт. Более того, это позитивный сигнал для акционеров всех частных российских компаний.

Риски относительно рублевых активов снизились. При прочих равных требования к их доходности будут снижены, что означает рост стоимости. Инвесторы как минимум получили два сигнала. Первый — санкции могут быть сняты в принципе. Второй — стало понятно, какой ценой они могут быть сняты. И цена разумная, — поясняет аналитик.

Условия, которые были предложены самими менеджментом и директорами компании, естественно, тщательно продуманы и соблюдают их интересы, отмечает он. Сделка структурирована так, что по-прежнему актив стоит дорого, особых угроз для структуры собственности нет, и низок риск корпоративных конфликтов.

По мнению эксперта, присутствие в совете директоров иностранцев — это гарантия независимости и лучшая мировая практика для частной компании. При этом он сомневается, что это окажет существенное влияние на операционную деятельность, поскольку совет директоров занимается стратегическими вопросами.

С другой стороны, на «Русале» отработан механизм, который завтра можно применить к любой другой организации. США нащупали болевую точку российской экономики — крупные системообразующие компании, на которую теперь могут давить бесконечно, предупреждает Вязовский. Шатдаун в США закончился, и новые санкции уже не за горами, полагает он.

Опробована практика, как можно поступать и с другими не очень лояльными США крупными российскими бизнесменами. Был послан сигнал нашей элите, что длинные руки Госдепа могут дотянуться до любого, у кого есть какие-то деловые интересы, в том числе связанные с международными расчетами. Они могут быть легко заблокированы на уровне ФРС и Минфина США. Собственно, это и произошло с „Русалом“. Был такой наглядный урок всем, как это все работает теперь, — заключает аналитик.