Хорошие показатели экономики на фоне замершей инфляции заставят Федеральную резервную систему США замедлить снижение процентных ставок в следующем году. Ожидается, что такое решение регулятор озвучит в среду, после последнего в уходящем году заседания по денежно-кредитной политике, по итогам которого прогнозируется падение ставки примерно до 4,3%.

Это на целый процентный пункт ниже максимального за 40 лет уровня, которого показатель достиг в июле 2023 года. Там он продержался до сентября 2024-го, когда чиновники ФРС снизили ставку сразу на полпункта. Еще раз она сократилась в прошлом месяце — уже на четверть пункта.

Высокими ставками политики пытались обуздать галопирующие цены, и в значительной степени добились успеха: инфляция далеко отступила от своего пика в 9,1% в середине 2022 года. Проблема в том, что в последнее время она застряла на уровне чуть выше целевого показателя ФРС в 2%. При этом американская экономика выглядит достаточно бодро и не дает поводов в срочном порядке повышать доступность заемных средств.

С учетом этих факторов эксперты предполагают, что в 2025 году ФРС продолжит смягчать монетарную политику, но более плавно, чем ожидалось ранее. Так, эксперты Goldman Sachs прогнозируют, что на декабрьском заседании ФРС снизит процентные ставки на 0,25 базовых пункта, а в январе возьмет паузу.

Еще в сентябре экономика развивалась лучше, чем ожидали официальные лица, тогда как инфляционное давление оказалось более устойчивым. Президентские выборы также добавили неожиданностей: победивший на них Дональд Трамп пообещал выдворить мигрантов и установить тотальные импортные пошлины — обе меры, по мнению большинства экономистов, подстегнут рост цен.

«Экономический рост определенно сильнее, чем мы думали, и инфляция становится немного выше. Мы можем позволить себе быть немного осторожнее», — заявил недавно глава ФРС Джером Пауэлл.

В сентябре большинство экономистов предполагали, что в следующем году ФРС снизит ставки четыре раза, сейчас ожидают всего двух или трех понижений. Тот же Goldman Sachs прогнозируют, что регулятор снизит ставки в следующем году в марте, июне и сентябре, в результате чего к концу года они окажутся в диапазоне 3,5%-3,75%. Трейдеры с Уолл-стрит прогнозируют еще меньшее: всего два снижения, согласно фьючерсным ценам.

Это не слишком позитивные новости для простых американцев. Меньшее снижение ставок ФРС означает, что кредиты, особенно ипотечные, останутся намного дороже, чем три с лишним года назад — до того момента, когда инфляция пустилась в галоп.

Некоторые экономисты сомневаются, что ФРС вообще нужно снижать ставки на этой неделе. Инфляция, за исключением нестабильных цен на продовольствие и энергоносители, с марта держится на уровне около 2,8% в годовом исчислении. Год назад регулятор прогнозировал, что к настоящему времени этот показатель упадет до 2,4%, а ставка снизится на три четверти пункта. В итоге инфляция застряла на более высоком уровне, однако ФРС снизила свою базовую ставку на целый пункт.