Многолетний спад на рынке недвижимости Китая близок к завершению. Так считают аналитики S&P Global Ratings. Согласно их отчету, цены на жилую недвижимость могут достичь минимума в третьем квартале 2028 года и, скорее всего, восстановятся уже в следующем году в крупнейших городах страны, таких как Пекин и Шанхай.

Это существенное изменение по сравнению с февралем, когда S&P заявило, что высокий уровень непроданного жилья не позволяет «восстановлению рынка недвижимости стать недостижимым».

По словам автора отчета Эдварда Чана, кредитного аналитика S&P Global Ratings, с тех пор изменились две государственные политики.

В августе Пекин объявил о новых ограничениях на возможность застройщиков продавать недостроенные объекты недвижимости. Месяц спустя премьер-министр Китая Ли Цян заявил, что правительство развернет политику стабилизации сектора недвижимости. Впоследствии Пекин запустил программу субсидирования ипотечных ставок для покупателей, которые впервые приобретают жилье стоимостью менее 1,5 миллиона юаней (220 тысяч долларов США) и площадью менее 120 квадратных метров.

«Теперь застройщики будут очень осторожны при покупке земли, поэтому в будущем они будут приобретать меньше земли и реализовывать меньше новых проектов. Это может негативно сказаться на доходах, но поможет перенасыщенному рынку недвижимости в Китае», — сказал Чан в интервью CNBC.

По его словам, в ближайшие один-два года основным фактором стабилизации цен на жилье в Китае станет продолжающееся сокращение предложения. Несмотря на многолетний спад на рынке недвижимости, 2026 год станет первым годом сокращения запасов жилья на рынке.

В последнем прогнозе S&P также сравнивается глубина спада на рынке недвижимости Китая с тем, как развивались жилищные кризисы в Японии, США и Испании в последние десятилетия.

В докладе говорится, что из различных факторов, способствовавших стабилизации каждого из этих рыночных спадов, Китай работает над двумя: сокращением предложения и снижением долговой нагрузки корпораций. При этом по первому пункту Китай опережает темпы и масштабы, которые наблюдались после жилищного кризиса в Японии с 1991 по 2014 год.

Что касается цен, то, согласно отчету S&P, цены на жилую недвижимость в Китае уже упали на 22% с пика 2021 года, в то время как в Японии падение составило 67% после гораздо большего роста цен. Для сравнения, спад на рынке недвижимости США, вызванный финансовым кризисом, привел к падению цен на жилую недвижимость на 26%.

Усилия Китая по субсидированию ипотечных кредитов, а также эффект богатства от бурного развития искусственного интеллекта также способствуют росту спроса на недвижимость.

Также в четверг главный экономист Guotai Junan International Хао Чжоу опубликовал доклад, в котором прогнозируется, что в четвертом квартале этого года может наблюдаться первый рост цен на готовое жилье в крупных городах после спада 2021–2023 годов.

Однако до сих пор неясно, сохранится ли устойчивый спрос в долгосрочной перспективе. По оценкам Morgan Stanley, субсидирование ипотечных кредитов скорее ускорит запланированные покупки, чем создаст существенный новый спрос.