Обострение торговой войны с Китаем усиливает риск рецессии в США, предупреждают аналитики Goldman Sachs. Они понизили свой прогноз по росту экономики страны на четвертый квартал 2019 года на 0,2% — до 1,8% в годовом выражении. При этом эксперты банка уверены, что президент США Дональд Трамп выполнит обещание обложить пошлинами оставшийся китайский импорт, а «битва» двух крупнейших мировых экономик продлится как минимум до президентских выборов в Штатах (осенью 2020 года).

Еще один фактор риска — сильный доллар. Любое дальнейшее укрепление американской валюты может стать катализатором нового кризиса в США и в мире, полагают некоторые инвесторы, опрошенные Bloomberg. Причем сам доллар рискует пасть жертвой собственного успеха. Так, Джек Макинтайр из Brandywine Global Investment Management не исключает его падения на 25% в течение ближайших пяти лет.

И американская, и глобальная экономика переживают наиболее опасный момент после кризиса 2008 года, заявил в интервью программе Fareed Zakaria GPS на CNN бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс. Торговый конфликт с КНР он назвал «садомазохистским и глупым». По мнению эксперта, потери в этой войне уже велики, а потенциальные выгоды вряд ли смогут их возместить: американские рабочие станут беднее, компании — менее прибыльными, а ситуация в экономике страны ухудшится.

© Оксана Викторова/Коллаж/Ridus

Оправданные опасения

Опасения экспертов вполне оправданны, полагает ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский. Объем американской и китайской экономик составляет около 40% глобальной экономики, напоминает он, поэтому замедление роста ВВП лидеров неминуемо будет отражаться и на мировом ВВП, а торговый конфликт создает предпосылки для такого сценария.

Обмен пошлинами автоматически повышает стоимость на товары внутри страны, что тут же отражается снижением спроса на эти товары и все товары, участвующие в производстве в том числе. Далее, как следствие, наблюдается падение экономики, — поясняет он.

Однако не только тарифная война между США и Китаем раскручивает кризис, добавляет эксперт. Не стоит забывать и о том, что Трамп хотел обновить торговые отношения с ЕС, а это также потенциальная торговая война. И не исключено, что этот вопрос Трамп может поднять до своего переизбрания.

При этом доллар, скорее всего, по-прежнему сохранит свою стабильность, считает аналитик. На фоне экономических пертурбаций инвесторы предпочтут выйти в безрисковые активы, такие как японская йена, золото и американские treasuries. Последние два актива номинированы в долларах, поэтому за счет них в том числе доллар останется стабильным или даже укрепится.

© Игорь Ставцев/Коллаж/Ridus

Момент истины

Список экономических претензий Вашингтона к Пекину достаточно велик, но в первую очередь Трамп хочет заставить КНР покупать больше американских товаров и тем самым выровнять дефицит торгового баланса США, отмечает эксперт «Международного финансового центра» Владимир Рожанковский.

На сегодняшний день у американской делегации переговорщиков, похоже, возникло понимание, которое делает их пессимистами в отношении именно этой конкретной части договоренности, — предполагает он.

ВВП на душу населения КНР в семь раз меньше аналогичного показателя в США. При этом, по мнению американских экономистов, доллар с 2009 года, когда ФРС запустила программы «количественного смягчения», постепенно оказался переоцененным даже к сильным мировым валютам на 30—40%, не говоря уже о слабых. В итоге американские товары стали слишком дорогими для обычных потребителей не только развивающихся, но даже развитых стран, и поэтому с каждым годом всё хуже и хуже там продаются.

Переукрепившийся доллар — это плохо не только для американских производителей и рабочих, но и для иностранных корпораций, имеющих триллионы долларовых долгов: их затраты повышаются.

Сейчас для Вашингтона настал без преувеличения момент истины. По мере того как американские корпорации продолжают сдавать свои позиции на глобальной арене, их рыночные ниши органично заполняет Китай и другие производители с „легкими“ структурами расходов. Если сейчас ничего не предпринимать и только уповать на то, что Китай испугается и отступит, то в США постепенно начнутся корпоративные банкротства. А учитывая то, что американские бренды по-прежнему доминируют в мире, их падение неминуемо станет очередной болезненной вехой в мировой экономике, — прогнозирует аналитик. © Оксана Викторова/Коллаж/Ridus

Не так страшен черт

Риски падения оборотов из-за торговых войн с Китаем и угроза еще большего увеличения торгового дефицита США из-за неоправданно дорогого доллара, безусловно, пагубно сказываются на американском бюджете и на прочности финансовой системы США, которой все сложнее обслуживать проценты по гигантскому внешнему долгу, соглашается шеф-аналитик ГК ТелеТрейд Петр Пушкарев. Но экономика страны, если иметь в виду реальный сектор, а не финансы США, — достаточно оторванная от этих реалий экосистема, и риски наступления рецессии в ней сильно преувеличены, добавляет он.

Владельцы предприятий, корпораций не ждут высокой отдачи от вложений, в этом плане они действительно несколько приуныли, инвестиции в производство и услуги сокращаются. Но объективно, ориентируясь на сегодняшнюю динамику показателей, это, скорее всего, даст лишь замедление темпов роста, скажем, с нынешних 2,1% до 1,2%—1,5% по году. Но это будет все еще рост, пускай и очень медленный, а учитывая высокую достигнутую базу более чем в 18 трлн долларов, даже 1% роста экономики дает немало в абсолютных объемах, что обеспечит по-прежнему заметный вклад экономики США и в мировом масштабе, — рассуждает эксперт.

Еще более весомый вклад в рост дают нынешние 6,2% годового роста Китая, даже принимая во внимание, что эти темпы роста для Поднебесной — самые низкие за 27 лет. Но и о таких объемах роста мечтала бы любая страна, замечает аналитик. А это, по его мнению, означает, что и опасения относительно недостаточного роста спроса на сырье (основной экспортный товар России) тоже заметно преувеличены.

Эксперт полагает, что разговоры о необходимости профилактических мер против вероятной рецессии всё чаще используются американской стороной с целью оправдания валютных манипуляций ФРС. Снижение ставок, которые и так уже крайне низки по историческим меркам, конечно, способно подпитать экономическую активность, но меньше, чем принято считать: перед глазами пример Европы с пятью годами нулевых и отрицательных ставок и Японии, где ставка в 0,1%—0,25% держится с середины 90-х годов. На самом же деле таким образом власти США пытаются снизить доходность (а значит, и выплату годовых процентов) по своим долговым обязательствам, девальвировать на 10—15% доллар и поддержать ралли на бирже, что докапитализирует компании и создаст хотя бы на фондовом рынке видимость атмосферы благополучия и бума, необходимую для переизбрания Трампа на второй срок.

Именно скорое начало президентской кампании Трампа, по мнению аналитика, причина необходимая и достаточная, чтобы соглашение между США и Китаем в том или ином, но достаточно широком формате было подписано не позже следующей осени, а еще лучше — до лета. При этом новые пошлины на китайский импорт, помимо задачи пополнения реально худеющего американского бюджета, в конечном счете подстегнут, а не затруднят заключение сделки двух держав, уверен он.