Массовый выход неквалифицированных инвесторов на российский фондовый рынок все сильнее беспокоит Банк России. Зачастую граждане покупают структурные продукты, которые банки и управляющие компании активно продвигают, обещая «повышенную» доходность при «умеренных» рисках. На деле же для людей без навыков, знаний и опыта работы со сложными финансовыми инструментами доходность таких вложений сомнительна, а риски высоки.

Решить проблему регулятор пытается путем ограничения продажи подобных продуктов. Для начала в январе 2021 года введен временный запрет на вложения неквалифицированных инвесторов в экзотические инструменты. Для новичков остались только гособлигации, ценные бумаги с ипотечным покрытием, ряд других облигаций и биржевых производных финансовых инструментов.

Это первый шаг к цивилизованному рынку, на котором розничный инвестор может доверять как эмитенту, так и его продукту, поясняют руководитель службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России Михаил Мамута и советник первого заместителя председателя ЦБ Сергей Моисеев в статье на портале «Эконс».

Пока российский рынок структурных продуктов непрозрачен и живет вне правил. И в последующем ему предстоит пройти весь путь защиты населения, который уже пройден в США и Европе. Это касается, прежде всего, раскрытия информации, добросовестных продаж, оценки продукта и его справедливого ценообразования, отмечают представители ЦБ.

Продажи населению продуктов, которые изначально не предполагают доходности, отличной от нуля, и тем более гарантий возврата вложений, способны подорвать доверие к финансовому сектору. В долгосрочной перспективе недобросовестные продажи ставят под сомнение цивилизованное будущее финансового рынка, подчеркивают эксперты.

Как низкие ставки толкают к высоким рискам

© pexels.com

Учитывая скорость притока физических лиц на российскую биржу, опасения ЦБ не напрасны, отмечает эксперт информационно-аналитического центра компании Hamilton Антон Гринштейн. Только в ноябре 2020 года брокерские счета открыли более 560 тысяч россиян, а 1,3 миллиона человек совершили хотя бы одну торговую сделку.

Если так пойдет и дальше, то всего за пару лет, особенно в условиях отрицательной реальной доходности в России, отечественная банковская система окажется в очень уязвимом финансовом положении. Это видно уже сейчас: динамика прироста кредитования физлиц значительно опережает прирост вкладов, активно сокращая прирост капитала банков с июля 2020 года, — сказал эксперт «Ридусу».

Ажиотаж на фондовом рынке вызван резким снижением доходности банковских депозитов из-за падения курса рубля и процентных ставок. В реальном выражении они, по сути, стали отрицательными. При ставке в 3-4% годовых инфляция в 2020 году составила 4,9%, то есть пользователи вкладов потеряли за год почти процент своих вложений, подсчитал аналитик. Ставки по валютным вкладам ушли в минус еще раньше.

То есть банковские вклады становятся неинтересными с точки зрения доходности и сохранения денег от инфляции, — констатирует директор Банковского института НИУ ВШЭ Василий Солодков.

Вот граждане и бросились на биржи в поисках более выгодных вложений. Заманчивые предложения от банков, разумеется, тоже сыграли не последнюю роль в этом нашествии. Так, в Сбербанке и «Тинькофф Банке» в 2020 году были открыты более двух миллионов инвестиционных счетов — половина от общего количества за год. Проблема в том, что в плюсе все окажутся только в том случае, если фондовый рынок будет расти. Но этого никто не гарантирует.

По-хорошему играть на фондовом рынке должны люди, которые имеют квалификацию, которые в состоянии оценить, что может принести та или иная акция и каковы вероятности дефолта по той или иной облигации. Большинство из тех людей, которые открывают эти брокерские счета и играют в таком рынке, понятия об этом не имеют, — замечает Василий Солодков.

Также нужно понимать, что для подобных инструментов не работает система страхования вкладов и в случае неудачи можно потерять не только доходность, но и все вложенные средства. Особенно рискованны такие игры для пенсионеров.

Сложный вопрос

© pexels.com

Надо ли ограничивать доступ для неопытных инвесторов к сложным финансовым инструментам? Вопрос, на который сложно дать однозначный ответ, считает Василий Солодков.

С одной стороны, взрослые люди вольны распоряжаться своими деньгами по собственному усмотрению. И если человек понимает все сопутствующие риски, справедливо ли ему в этом мешать?

С другой стороны, нередки ситуации, когда, например, мать-одиночка закладывает свою квартиру и пускает все деньги на фондовый или валютный рынок, а после того как вложения исчезают, выясняется, что жить негде ни ей, ни детям. И еще можно провести аналогию с валютной ипотекой и различными финансовыми пирамидами: когда возникали проблемы, пострадавшие граждане предъявляли претензии государству.

У нас не должно быть возможностей для людей типа Мавроди выходить со своими продуктами на рынок. Потому что действительно это невозможно отследить. И когда мы говорим, что ЦБ пытается защитить неквалифицированных инвесторов, идея ровно в этом. Потому что купиться можно на любой фантик, на любую обертку, не понимая, что внутри, — рассуждает эксперт.

Но суровость российских законов компенсируется их формальным исполнением, добавляет Антон Гринштейн. По сути, вводя жесткие ограничения для российских инвесторов, Банк России ничего не меняет, просто заставляет искать пути обхода: например, с помощью иностранных брокеров или, что еще хуже, вынуждает российских брокеров создавать видимость их исполнения, считает аналитик.

Я бы в брокеры пошел, кто меня научит?

© pexels.com

Есть два способа снизить риски для неопытных инвесторов, считает Антон Гринштейн: превратить их в квалифицированных с помощью качественного обучения или повысить ключевую ставку до 7-8%, позволив процентам по вкладам подняться выше уровня инфляции.

Если государство хочет иметь сильный финансово-экономический базис, то повышение финансовой грамотности своих граждан — цель номер один, потому что мир конкурентен, и, если не мы накапливаем капитал, это делают наши экономические конкуренты, — указывает эксперт.

Другое дело, что правильное понимание финансово-экономических процессов большей частью российского общества неизбежно приведет к острым вопросам, адресованным к руководству страны, добавляет он. И вряд ли кому-то захочется менять политический курс лишь из-за того, что в банковском секторе России ухудшается финансовое положение, предполагает он.

Базовое образование, в том числе финансовое, — это задача государства и общественное благо, за которое граждане платят налоги, напоминает Василий Солодков. И элементарные знания этого предмета надо закладывать еще в школе: ребенок должен понимать, что такое деньги и куда они могут исчезнуть. И для взрослых программы повышения финансовой грамотности в России тоже есть. Но люди не платят налоги за то, чтобы стать квалифицированными инвесторами, уточняет аналитик. Если человек хочет играть на бирже, это уже совсем другая история.