События последних месяцев, когда власти КНР все отчетливее показывают, как они намерены трансформировать китайский бизнес, вернув его под контроль государства, заставляют западных экспертов задаться вопросом: когда это прекратится и прекратится ли вообще?

«Только за последние месяцы более триллиона долларов было „стёрто“ с совокупной рыночной капитализации некоторых крупнейших мировых интернет-компаний, таких как Tencent и Alibaba. Некоторые бизнес-модели, например онлайн-обучение, были разрушены», — отмечает редактор по вопросам бизнеса и финансов по Китаю из The Economist Дон Вайнланд.

Руководители бизнеса, аналитики и инвесторы неоднократно задавались вопросом: когда это прекратится? Однако ответом будет: никогда.

Еще 8 августа Коммунистическая партия КНР выпустила пятилетний план, направленный на перестройку технологической индустрии Китая, который дал понять даже самым оптимистичным наблюдателям отрасли, что резкие изменения продолжатся и в 2022 году.

И действия последних месяцев показывают, что все идет как раз по этому плану.

С наступлением нового года целые отрасли экономики Китая пострадали от репрессивных мер со стороны регулирующих органов. Председатель КНР Си Цзиньпин переписывает правила работы экономики и обработки данных, которые собирают компании. Это означает уничтожение некоторых самых выдающихся магнатов страны, таких как Джек Ма — основатель Alibaba, и принуждение других групп, таких как DiDi Global — гигант в сфере мобильных транспортных платформ, к подчинению.

Скорость реформ означает, что компании в различных сферах, от кредитования финансовых технологий и электронной коммерции до беспилотных автомобилей, социальных сетей и видеоигр, должны переосмыслить то, как они зарабатывают деньги и обрабатывают данные.

Госкомиссия КНР по гигиене и здравоохранению 26 октября вынесла на общественное обсуждение проект «Правил регулирования диагностики и лечения с помощью сети „Интернет“». Китайские регуляторы предлагают, чтобы медучреждения прекратили онлайн-прием, была запрещена постановка диагнозов при помощи технологий искусственного интеллекта, доступ к записям пациентов должен быть предоставлен регуляторам и соответствующим ведомствам. Официальной причиной таких мер названо стремление пресечь назначение дорогостоящих лекарств и чрезмерного количества анализов.

Но, как отмечают авторы ChinaDigest Александр Габуев и Тимур Умаров, реальная причина, скорее всего, заключается в желании руководства КНР не упустить из-под своего контроля сферу здравоохранения, которая с каждым годом всё больше находится в фокусе общественного внимания.

«Спрос на услуги телемедицины рос в Китае в последние годы, но во время пандемии и локдаунов они становились особенно популярными по понятным причинам. Похожие процессы происходят и в сфере образования. К тому же Пекин таким образом продолжает усиливать контроль над крупными технологическими гигантами, которые предоставляют услуги телемедицины тоже (например JD Health, Ali Health от Alibaba, WeDoctor от Tencent)», — пишут авторы ChinaDigest.

Не в деньгах счастье

© pexels.com

По мнению автора The Economist, все это приведет к двум большим изменениям в 2022 году. Первым будет снижение прибыльности технологического сектора Китая.

Гиганты интернета и электронной коммерции страны уже много лет служат золотой жилой для инвесторов. Это движение замедлится, поскольку некоторые реформы, осуществленные в 2021 году, отразятся на доходах в 2022-м.

С одной стороны, некоторые провайдеры внеклассного онлайн-обучения были вынуждены преобразоваться в некоммерческие организации. Индустрия видеоигр также подвергается нападкам. В сентябре регулирующие органы заявили игровым компаниям, включая Tencent, что им следует перестать сосредотачиваться на прибыли и вместо этого работать над сокращением зависимости подростков от игр.

Индустрия короткометражных видео, в которой доминируют такие компании, как ByteDance (TikTok), Kuaishou и Bilibili, может столкнуться с аналогичными ограничениями, что отразится на ее прибылях.

Между тем крупнейшие китайские группы электронной коммерции — Alibaba, Pinduoduo и jd.com — вынуждены отказываться от многих монополистических практик, которые в прошлом способствовали увеличению их доходов.

Так, компании Meituan с ее приложением по доставке еды было приказано лучше поддерживать свою армию водителей. Такие изменения подорвут прибыль компаний и снизят цены на их акции.

Второй сдвиг: изменится то, как китайские технологические группы привлекают капитал. Ни китайские, ни американские регулирующие органы не хотят, чтобы китайские компании выходили на биржу в Нью-Йорке.

Китайские регулирующие органы выступили против «беспорядочного увеличения капитала» технологических компаний. На заседании ключевого органа, принимающего решения, 30 августа было отмечено, что первоначальные репрессии продемонстрировали признаки успеха.

Аналитики банка Morgan Stanley называют это «перезагрузкой» всей отрасли. По мере того как китайские технологические компании приспосабливаются к реальности более жесткого государственного контроля, их ценность для инвесторов неизбежно будет ниже.