В минувшую пятницу Соединенные Штаты впервые за более чем десятилетие провели совместную с Японией валютную интервенцию в пользу японской иены, чтобы остановить её ослабление. Вашингтон скупал её «в знак дружбы», завил президент США Дональд Трамп.

За дружеским жестом кроется беспокойство по поводу собственных перспектив. Иена уже упала до 40-летнего минимума по отношению к доллару, и США заинтересованы в её укреплении, поскольку более сильный доллар делает американский экспорт дороже для иностранных потребителей.

Вашингтон также опасается, что Японии придется сбрасывать большие объемы американских казначейских облигаций для финансирования своих односторонних интервенций. А эта североазиатская страна является крупнейшим иностранным держателем государственного долга США.

Устойчиво слабая иена может спровоцировать дальнейшие распродажи японских государственных облигаций, что приведет к росту доходности на мировых рынках облигаций в то время, когда и Япония, и США сталкиваются с ростом стоимости долгосрочных заимствований. Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла почти на 57 пунктов с начала года.

Слабая иена выгодна японским экспортерам, но увеличивает стоимость импорта, такого как нефть и газ, подпитывая инфляцию. Это ограничивает потребление и экономический рост.

Эта скоординированная интервенция стала первой совместной операцией США и Японии по скупке иены с 1998 года и первой скоординированной интервенцией с участием двух стран после того, как страны «Большой семерки» предприняли шаги по ослаблению иены после землетрясения 2011 года.

Министр финансов Японии Сацуки Катаяма заявила в понедельник, что принятые в пятницу меры «противодействовали чрезмерной волатильности и неконтролируемым колебаниям японской иены в последние месяцы».

В пятницу газета Financial Times первой сообщила о том, что Федеральный резервный банк Нью-Йорка продавал евро за иены от имени Министерства финансов, ссылаясь на источники, знакомые с ситуацией.

В воскресенье Трамп заявил, что поддержка иены будет «полезна для мировой экономики» и что США получат от этого финансовую выгоду, не объяснив, каким именно образом. А министр финансов Скотт Бессент заявил, что его ведомство «без колебаний примет участие в дальнейших совместных операциях».

Аналитики сомневаются в том, что двусторонняя интервенция сможет коренным образом изменить общую тенденцию ослабления иены. Как написал в своём пятничном отчете главный стратег по валютным рынкам и процентным ставкам в Японии в Bank of America Securities Шусуке Ямада, общепринятое мнение заключается в том, что валютные интервенции могут «лишь выиграть время».

Экономисты отмечают, что укрепление иены в конечном итоге требует более жесткой денежно-кредитной политики Японии, а не повторных интервенций. Влияние интервенций так и будут недолговечным, пока Япония не устранит структурные факторы, приводящие к ослаблению её валюты.