В России актуализировалась проблема, связанная с формированием курса рубля, поскольку прежние методы перестали быть эффективными. В результате курс, публикуемый Центральным банком, воспринимается многими как ненадежный. Такое мнение выразил первый заместитель председателя банка ВТБ Дмитрий Пьянов в своем комментарии для форума «Россия зовет», передает РБК.

В подготовленной им пьесе «Инфляция, или Сон в зимнюю ночь» он использовал метафору «безумные качели» для описания изменений курса рубля. Пьянов отметил, что за последние 15 лет бизнес не испытывал такой широкой уверенности в том, что курс рубля не отражает реальность. Его пьеса описывает текущее состояние курса так:

Курс наш — безумные качели:
То семьдесят, то сто при нефти сорок.
Неактуальны ваши прошлые модели,
Узрите берега — спадет с рубля весь морок!

По мнению первого зампреда ВТБ, необходимо признать проблему курсообразования рубля. Он обращает внимание на то, что внешние торговые партнеры России, такие как страны Залива, Китай и Индия, поддерживают либо фиксированный валютный курс, либо курс с сильным контролем. Он задается вопросом, уместна ли в текущих макроэкономических условиях модель плавающего курса рубля. В качестве альтернативы он предлагает рассмотреть плавающий валютный коридор.

Осенью 2014 года Центральный банк России отказался от режима валютного коридора и объявил о переходе к плавающему курсу рубля. В таком режиме курс определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке, без установки конкретных целей по курсу. Первоначально курсы доллара и евро определялись на Московской бирже, но с 13 июня 2024 года биржевые торги этими валютами были отменены из-за санкций. С тех пор ЦБ формирует курс на основе данных внебиржевых операций между банками. Курс рубля к юаню продолжает рассчитываться на биржевой основе.

Что касается валютных практик стран-партнеров России, то Китай управляет курсом юаня через Народный банк Китая в рамках управляемого плавающего курса, который зависит от рыночных механизмов, но при этом имеет значительное влияние центрального банка. Референсный курс устанавливается ежедневно и может колебаться в пределах ±2%, причем в случае необходимости банк проводит валютные интервенции через государственные учреждения.

В Индии Резервный банк использует аналогичный подход управления плавающим курсом, публикуя референсный курс и проводя интервенции через государственные банки для стабилизации курса рупии.

• Курсы дирхама ОАЭ и риала Саудовской Аравии жестко привязаны к доллару и сохраняют относительную стабильность.
• В 2025 году курс дирхама составлял 3,672–3,673 за доллар, а курс риала — 3,73–3,75 за доллар.